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  • 董明珠冷嘲白马股 多元化格力电器100%不会爆雷吗?
  • 2019年08月06日来源:时间财经

提要:格力电器股份有限公司(下简称“格力电器”)首次晋级财富500强,董明珠便语出惊人。“(爆雷的)那就不是真正白马股,那是一个假的。”格力电器董事长兼总裁董明珠说道。

大而不爆?

 

格力电器股份有限公司(下简称“格力电器”)首次晋级财富500强,董明珠便语出惊人。

“(爆雷的)那就不是真正白马股,那是一个假的。”格力电器董事长兼总裁董明珠说道。被央视财经问及,格力电器是否存在爆雷风险时,董明珠称,“当然不会了,100%不会。”

无法确知央视财经因何将此种问题丢给董明珠,但在今年众多“白马股”所处的环境下,追问这样问题的确有其意义,甚至格力电器本身都不免外界的质疑。

白马之围

白马股,意指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票。2019年过半,上市公司上市公司半年报业绩陆续披露,白马股爆雷现象格外受到市场的关注。

其中以“两康”(康得新复合材料集团股份有限公司(以下简称“康得新”)和康美药业股份有限公司(下简称“康美药业””))尤为典型。

 

康得新成立于2001年,是一家有机材料高新技术公司,主要从事预涂膜及覆膜设备的开发、生产及销售。公司致力于“打造先进高分子材料平台”,已构建(光电材料和预涂材料为核心的)新材料、(3D、SR、大屏触控为核心的)智能显示、碳纤维三大核心主营业务。

作为A股曾经鼎鼎有名的白马股,自2010年上市以来,康得新股价最高涨幅近十倍,并在2017年创下历史新高26.67元/股,市值接近千亿元。然而仅仅一年的时间,公司股价已跌去80%,到2018年4月29日,市值仅剩177亿元。

2019年4月29日晚间,康得新披露2018年年报,年报显示公司实现营业收入91.50亿元,同比下降22.38%;归母净利润为2.81亿元,同比下降88.66%。

对此,有业内人士认为,如果康得新继续无法偿还债务,将可能面临破产、退市等情况。

同样在4月29日晚间,康美药业发布2018年年报。报告期内,公司实现营收193.56亿元,同比增长10.11%;实现归母净利润11.35亿元,同比下降47.20%。 这家公司以中药材贸易起家,经过20余年发展,成长为国内中医药行业龙头企业之一,市值一度达到1200亿元。

然而,进入2018年第四季度后,公司遭遇“黑天鹅”,股价急速下跌,市值大幅缩水。2018年12月28日,康美药业收到证监会《调查通知书》。因涉嫌信息披露违法违规,公司被立案调查。

曾有部分资深会计师对记者表示,财务造假只有监管层能定性,媒体及市场发现的差错只能说是质疑。

此外,众多有着“X中茅台”之称的企业也陆续发生爆雷。格外典型的是有着“药中茅台的”东阿阿胶。它曾连续12年增长,如今却销量减少、利润暴跌。今年7月14日,东阿阿胶发布了2019年半年度业绩预告,公告显示,东阿阿胶2019年上半年净利润预计同比下降75%-79%。

爆雷的白马股们此前无一不是在高速增长后的,断崖式下跌,其背后的原因多样。如康美药业因涉嫌信息披露违法违规,审计埋雷。东阿阿胶则因不适市场变化,提价策略失效。而接住这一问题的格力,如今也面临着增长乏力的质疑。

 

100%之几?

4月29日晚,格力电器一季报出炉,格力电器实现营收405.47亿元,同比增长2.49%;归母净利润为56.71亿元,同比增长1.62%。营收和净利润均陷入低增长。格力电器在该季报中,未解释业绩增速放缓的原因。

就在此前一天,4月28日晚,格力电器发布的2018年年报显示,报告期内,格力电器实现营收1981亿元,同比增长33.61%;归属于上市公司股东净利润262亿元,同比增长16.97%。

对此,持不乐观态度的,如花旗给格力电器最新评级已由买进下调至卖出,理由是格力电器2018年派息比率为48%不及往年的60%,且全年业绩表现欠佳,将目标价从58元下调至47元。

乐观看待者如中信证券分析称,格力收入完成全年目标,但四季度利润端受研发费用化、毛利率下行拖累;公司加大冰洗业务布局,有望持续贡献较高增速。安信证券、广发证券、中信证券等三家均维持对格力的买入评级,安信证券给出6个月目标价68.8元。

“去年格力电器超过33%的营收增长,主要是通过超强度向经销商压货带来的,按照正常的市场销售,格力电器2018年营收增长不应该超过20%。”家电行业资深观察人士刘步尘对记者表示,“今年一季度营收增长回落至2.5%,正是因为提前透支了今年一季度的出货量。”

不可忽略的是,在格力电器所在的空调行业,市场持续下行的形势已颇为明显。根据捷孚凯(GfK中国)家用空调产品零售监测预测数据显示:2018年空调产品整体市场零售量同比跌幅-2.0%,线下市场零售量同比跌幅-7.5%,在线市场零售量同比微涨6.8%。

近些年来,董明珠治下的格力在资本市场动作频频。7月8日晚间,格力电器发布公告称,公司以自有资金2亿元认购新疆众和股份有限公司(以下简称“新疆众和”)非公开发行的A股股票4587.16万股。由此,格力电器成为新疆众和第三股东,持股比例为4.44%。

多次与其他上市公司展开合作。从早前二度举牌海立股份,到出资30亿元参与闻泰科技收购安世集团项目,再到此次入股新疆众和,引发巨大关注。董明珠不仅在空调、新能源等方面投入极大,还跨界消费通信电子行业。2015年3月,董明珠发布了格力第一代智能手机。2019年上半年又在格力官方商城上线了格力手机3代,定价人民币3600元。

空调行业的下行与格力电器的多元化努力形成了鲜明的对比,未来格力电器的着力点也一目了然。“‘大’可能就是很多我们靠收购的很多企业,它经营指标,经营数据大,对‘强’的理解就是自己有核心竞争力。”董明珠表示。



责任编辑:齐蒙
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