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  • 贵州茅台:直营比例已现拐点,期待持续提升
  • 2019年10月17日来源:证券时报

提要:公司2019年前三季度实现收入609亿元,同比+17%,实现归母净利润305亿元,同比+23%;其中19Q3实现收入214亿元,同比+14%,实现归母净利润105亿元,同比+17%。

公司2019年前三季度实现收入609亿元,同比+17%,实现归母净利润305亿元,同比+23%;其中19Q3实现收入214亿元,同比+14%,实现归母净利润105亿元,同比+17%。

西南证券指出,直营比例已现拐点,期待持续提升。 现金流平稳,毛利率稳定,费用率下降,盈利能力持续提升。节后批价稳定,四季度或小幅提升。基于公司直营比例提升和费用率下降,上调公司未来三年业绩,预计2019-2021年EPS分别为34.41元、41.16元、50.05元,未来三年归母净利润将保持21%的复合增长率,对应动态估值分别为35倍、29倍、24倍。维持“买入”评级。




责任编辑:齐蒙
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