- 博汇科技产品毛利率大幅波动盈利恶化 股东高比例减持核心人员变动频繁
- 2021年07月12日来源:中国网财经
提要:登陆科创板已一年的博汇科技,上市后首份年报便出现净利下滑8.81%,2021年一季报净利已转为亏损,公司主要产品毛利率也同比大幅下降,盈利质量持续恶化。
登陆科创板已一年的博汇科技,上市后首份年报便出现净利下滑8.81%,2021年一季报净利已转为亏损,公司主要产品毛利率也同比大幅下降,盈利质量持续恶化。
同时,在一年期限售股份解禁日刚过,博汇科技便“迫不急待”地公告了股东及高管的高比例股份减持计划。减持与业绩下行叠加,莫不让人对公司前景担忧。
增收不增利 主要产品毛利率大幅波动
博汇科技主要面向视听领域提供信息技术解决方案,具体业务为视听业务运维平台、媒体内容安全和信息化视听数据管理。
2020年年报显示,博汇科技营业收入2.88亿元,同比增长5.00%,净利润0.46亿元,同比下降8.81%。博汇科技称,增收不增利的主要原因为综合毛利率较上年减少5.64个百分点。
从业务分解来看,2020年,博汇科技媒体内容安全业务实现营业收入为1.08亿元,同比大增72.98%,收入占比在三项业务中最高,达到了37.62%,但该项业务的毛利率却比上年下滑了18.44%;此外,信息化视听业务在收入增长的同时毛利率也下降了13.27%。上述两项业务表现致使博汇科技整体毛利率下降。
就产品毛利率大幅波动问题,我网记者致函采访博汇科技,公司表示,2020年综合毛利率同比减少,是受项目需求影响,当期完成验收的项目产品构成中外购商品占比同比略有上升,综合毛利率较上年同期有所下降。
某TMT行业分析师向记者表示,“软件公司以做产品为主还是做项目为主,可以从毛利率变化看出来,项目导向的公司毛利率波动较大”。
看来,博汇科技主要产品业务毛利率波动是因为项目的需求不同所致,按此逻辑,在公司现有项目模式下,主要产品毛利率未来仍可能大幅波动。
盈利质量恶化 销售费用高企
受上述毛利率下降影响,博汇科技净利润持续下滑,2021年一季报亏损502万元,2018-2020年公司净利润现金含量分别为48.46%、78.47%及57.13%,处于较低的水平,而2020年经营性现金流净额为0.27亿元,同比下降达33.60%。博汇科技在回复记者关于经营性活动现金流较差问题时表示,主要的原因是受项目实施影响,购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长较多,同时受疫情影响,客户付款进度略有延较上年同期有所下降。
在销售费用方面,相比较于行业公司2017-2020年平均销售费用率13.70%、14.25%、14.41%及13.23%,博汇科技的销售费用率分别为23.05%、17.42%、17.69%及17.60%,明显偏高,对此,公司表示是与行业公司在产品结构、销售规模和销售模式不同造成,其中在销售模式方面,公司以直销为主,需要承揽较高的客户开发本。
在毛利率下降的同时,公司销售费用高企、经营性现金流明显减少,盈利质量不容乐观。
此外,博汇科技股东大幅减持,则更加让投资人失去信心。
股东高比例减持 财务总监频繁更换
今年的6月15日是博汇科技上市一年期限售股减禁日,6月16日公司便公告股东及高管股份减持计划,公司董事郑金福、股东陈恒、公司董事及高级管理人员王荣芳3人拟半年内减持不超过总股本4.13%。
此外,公开资料显示,2016-2021年5年内,博汇科技财务总监已经更换3人,现任财务总监于2021年5月10日任职。
公司股东大比例减持、核心管理人员频繁变动,加上前述产品毛利率大幅波动,盈利质量恶化趋势,无不让投资人担心公司业务前景,而公司股价表现则一路下行,截止发稿,已较最高价格缩水七成。
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