12月11日，A股市场探底回升，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.74%、0.82%、1.25%，上证指数逼近3000点，创业板指站上1900点。当日A股成交额超9200亿元，其中沪市成交额为4053.52亿元，深市成交额为5061.46亿元。资金面上，Wind数据显示，11日北向资金净流出32.59亿元。

分析人士表示，当前A股估值处于历史低位，在流动性共振宽松、产业主题活跃的背景下，明年春季行情仍可期待。

多方面利好消息共振

12月11日，A股市场探底回升，早盘三大指数均一度跌逾1%，之后逐渐反弹，最终上证指数收盘报2991.44点，创业板指涨逾1%报1915.74点。

从盘面上看，汽车零部件、短剧游戏、券商等板块相继走强，锂矿、白酒等板块出现调整。行业板块方面，申万一级行业中，传媒、煤炭、计算机行业领涨，分别上涨2.97%、2.48%、1.87%；仅有食品饮料、房地产、有色金属、钢铁行业下跌，分别下跌0.90%、0.55%、0.51%、0.08%。

传媒行业中，世纪天鸿20%涨停，因赛集团涨逾14%，中文在线涨逾11%，出版传媒等多股涨停。在11日的市场中，券商板块午后走强，浙商证券涨停，华林证券、财通证券、国联证券涨幅居前。

值得注意的是，11日午后央企科技类指数ETF突然大幅拉升，并快速放量。其中，南方央企科技ETF全天成交额近6亿元，创该基金成立以来的成交额新高，当日该基金收涨2.61%。

对于11日市场反弹的原因，排排网财富研究部副总监刘有华认为，市场走强是多方面利好消息共振的结果。从基本面来看，当前市场估值处于偏低的水平，投资性价比较高，具有反弹的动力；从政策预期来看，活跃资本市场的一揽子政策仍在陆续出台中，包括上周末有关基金的改革措施，利好基金持有人，有望激发投资者认购基金热情，为A股市场带来更多增量资金；从消息面来看，近期大量的上市公司抛出回购与增持计划，有利于市场信心恢复。

北向资金回流明显

从资金面上来看，在11日市场探底回升的过程中，北向资金午后大幅回流。Wind数据显示，11日北向资金净流出32.59亿元，其中沪股通资金净流出8.53亿元，深股通资金净流出24.06亿元。在盘中，北向资金一度净流出超100亿元，这意味着北向资金午后回流超60亿元。

从11日沪、深股通十大活跃股情况来看，长江电力、江淮汽车、招商银行获北向资金净流入金额居前，分别为2.19亿元、2.18亿元、1.90亿元；长安汽车、海光信息、五粮液获北向资金净卖出金额居前，分别为5.08亿元、4.84亿元、3.08亿元。

主力资金方面，Wind数据显示，11日沪深两市主力资金净流出121.35亿元，其中1915只股票出现主力资金净流入，3168只股票出现主力资金净流出。申万一级行业中有5个行业出现主力资金净流入，其中传媒、非银金融、钢铁行业主力资金净流入金额居前，分别为14.49亿元、3.24亿元、1.77亿元；在出现主力资金净流出的26个行业中，有色金属、电力设备、电子行业主力资金净流出金额居前，分别净流出17.87亿元、14.70亿元、12.96亿元。

个股方面，11日真视通、江淮汽车、中际旭创主力资金净流入金额居前，分别为4.82亿元、3.49亿元、3.39亿元；天齐锂业、华工科技、中国软件主力资金净流出金额居前，分别为3.86亿元、3.83亿元、3.74亿元。

本轮行情底部有望确立

Wind数据显示，截至12月11日收盘，万得全A滚动市盈率为16.74倍，仍处于历史低位。

对于A股市场，明泽投资基金经理胡墨晗表示，11日市场展现出较强的韧性，探底后全天持续震荡上行，体现投资者对于国内经济未来表现仍然乐观。估值上看，市场处于“绝对价值”区域，投资者已开始交易对未来的预期，基本可以判断本轮行情的底部确立。

广发证券首席策略分析师戴康表示，从历史经验来看，在二次探底中，前期底部一般会形成有效支撑，二次探底大多不会创出新低；从本轮行情来看，当前应遵循底部思路布局，10月下旬市场筑底已明确。政策底共振的利好因素仍在累积，国内政策托底意图明显，在流动性共振宽松、产业主题活跃的背景下，明年春季行情值得期待。

中信建投证券首席策略官陈果表示，展望后期，若政策能如期发力、受益于稳增长政策发力方向的板块有望迎来估值修复机会，市场情绪切换，看涨期权思维(券商)+产业周期确定性上行(科技+智能驾驶)的配置，或有望迎来更强的相对收益表现。