提升企业挂牌上市审核效率 增强对优质企业吸引力

北交所新三板推出挂牌上市直联审核监管机制

北京证券交易所“企业强市战略”再下一城。中国证券报记者日前从北交所了解到，为提升企业挂牌上市审核效率，增强对优质企业的吸引力，北交所和全国股转公司近日研究推出挂牌上市直联审核监管机制。通过直联机制，预计优质企业可实现常态化挂牌满一年后1至2个月内在北交所上市。瑞能半导和万达轴承两家企业率先尝鲜。

业内人士表示，直联机制为优质中小企业打造了一条“更快速、更明确、更顺畅”的挂牌上市路径。“通过直联机制，企业将在挂牌的12个月内获得监管持续指导，进而助力企业进一步规范发展，更早上市融资。”西南证券并购融资一部总经理、保荐代表人江亮君说。

提高在北交所上市确定性

瑞能半导和万达轴承是首批直联机制项目。全国股转公司近日向两家公司发出首轮反馈意见并进行挂网公示，首轮反馈用时分别为2天、1天，审核效率大幅提升。

“在提交新三板挂牌申报材料前，公司向全国股转公司和北交所申请适用直联机制，针对项目整体安排、申报进度及重点关注问题做了预沟通，这为后续审核打下坚实基础。”万达轴承董秘、财务总监吴来林对直联机制下的审核速度深有体会。

瑞能半导董秘、财务总监汤子鸣表示，直联机制不仅能大幅缩短企业北交所上市前期准备时间，而且提高了企业在北交所顺利上市的确定性。“在新三板挂牌6个月后，北交所会有一次前置性审核，给企业更多时间和沟通机会做相应调整。”汤子鸣说。

记者了解到，原则上直联企业应在新三板挂牌后6个月内提出北交所上市辅导备案申请。

北交所相关负责人介绍，直联机制的主要做法是，北交所和全国股转公司内部对直联企业全链条审核、监管、服务工作进行集中归口管理，实现各业务环节的无缝对接，支持直联企业挂牌满一年后迅速完成发行上市流程。具体而言：一是打破条线分割，组建专职部门，切实提升审核效率；二是坚持公平透明，制定专门规程，切实明确市场预期；三是强化中介动员，组织市场培训，切实凝聚各方合力。

中信建投证券投行委高级副总裁黄建飞告诉记者，通过直联机制，新三板与北交所合计审核时间与主板及创业板相比已基本接近，这一举措解决了很多优质企业在考虑是否到北交所上市时的顾虑。

上述北交所相关负责人强调，直联机制不是绿色通道、更不是“保送班”，通过一般审核程序无法在北交所上市的企业也不可能通过直联机制上市。

优先支持战略新兴产业

事实上，直联机制在企业客观条件、主观意愿以及中介机构执业质量三方面设置了入选标准。

客观条件方面，首先，直联机制着眼于推动企业挂牌满一年后快速上市的目标，要求相关企业符合国家产业政策和北交所市场定位，申报挂牌时满足北交所四套上市财务指标之一，挂牌报告期内不存在重大违法违规等发行上市负面清单情形。

其次，充分体现服务国家战略、支持科技创新的导向，优先支持新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物、新能源汽车、新能源、节能环保、数字创意、相关服务业等战略新兴产业领域的企业适用直联机制。

瑞能半导和万达轴承均为国家级专精特新“小巨人”企业，前者产品属于国家发改委明确支持的战略性新兴产业重点产品，后者所处行业已被国家统计局列入战略性新兴产业分类。

主观意愿方面，一是允许企业自愿选择、自愿参与，申请挂牌同时提出直联机制适用申请。二是有明确的北交所发行上市计划，申报挂牌前已与券商、会所、律所等中介机构签订发行上市服务协议，计划在挂牌后18个月内提交发行上市申报文件。三是自愿接受并配合各项审核监管安排，包括但不限于：挂牌后一个月内制定尽调计划，每两个月报告一次进展情况，提交规范问题清单并督促按期整改；挂牌后6个月、12个月各提交一次招股书草稿，董事会召开后披露招股书草稿并提交申报文件草稿等。

中介执业方面，券商、会所、律所等中介机构已确定发行上市项目签字负责人并由其作为签字人员开展挂牌推荐业务。要求保荐机构项目组经验丰富，至少有一名保荐代表人有过两家及以上IPO(含精选层)保代签字经验。挂牌期间中介机构团队稳定，不得出现任意一家中介机构变更或者任意一家中介机构两名项目负责人均发生变更的情形。