2023年年底，在小微盘风格冲高回落等因素影响下，市场波动加剧，以高股息分红为特点的红利策略逐渐受到广泛关注，中证红利、红利低波等红利类指数均逆市上涨。春节以后，市场有序复苏，红利风格仍然展现出不错的韧性。

当前市场比较典型红利风格指数包括中证红利指数、红利低波指数、红利低波100指数等。其中，红利低波100指数同时选取“高股息”和“低波动”两类因子，使策略具有良好的“双剑合璧”特点。

3月28日，大成基金旗下新基金——大成中证红利低波动100ETF正式发行。新基金由大成基金指数与期货部两位资深指数专家李绍、刘淼共同担任基金经理。着眼当下，中证红利低波100指数估值处于发布以来的较低位，当前市盈率(TTM)为6.14，处于近10年35.03%分位，估值处于较低区间也赋予红利低波指数又一重性价比。投资视角上，中证红利低波100指数仍然处于良好“起步期”。

(数据来源：Wind，以上数据均截至2023/03/27)

红利低波100指数：“双剑合璧”的性价比指数

简单来说，红利策略即专门投资高分红、高股息股票的策略。当前市场比较典型红利风格指数包括中证红利指数、红利低波指数、红利低波100指数等。红利风格指数均主要投资于高股息率股票，在选取标准、成分股数量等方面有一些差异。

以红利低波100指数为例，指数从沪深两市选100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票组成。同时，相对于其他大多数红利指数，红利低波指数同时引入了高股息和低波动两个因子，属于双因子Smart Beta 策略，在关注高股息指标的同时兼顾了波动性。

拉长周期来看，中证红利低波100指数基日以来上涨1005.46%，年化收益14.59%，大幅跑赢同期沪深300指数及中证红利指数；中证红利低波100指数近10年年化波动率不仅小于沪深300指数，且小于中证红利指数。由此可见，中证红利低波100指数不仅具备优秀的风险调整后收益。不仅如此，中证红利低波100指数还通过明显高于沪深300等宽基指数的较高股息率，为策略构建高分红安全边际。红利低波100指数在收益与安全性方面具备高质量“双剑合璧”属性。

(数据来源：Wind，时间区间2017/05/26至2024/02/29。)

行业层面，红利低波指数重点覆盖银行、交通运输、钢铁、基础化工、煤炭和公用事业等典型红利行业，成分股标的公司往往具有财务状况良好、现金流稳定、盈利能力优秀、估值性价比高等特点。具体来看，红利低波指数的配置价值可以体现在以下几方面：第一是高分红带来的“类票息”属性，成为了红利策略的“安全垫”；第二是低波属性，主要源自在选股中纳入了低波因子；第三是复利性，来自于股息的红利再投资；第四是顺周期属性和防御性兼顾，这两点都是红利策略的权重行业属性；第五是长期性。红利策略并不仅仅是一个震荡市或者熊市策略，而是具备穿越牛熊的长期能力。

李绍、刘淼：资深指数专家合力管理

大成中证红利低波100指数ETF 拟任基金经理为大成基金指数与期货投资部李绍、刘淼两位基金经理。两位基金经理均为资深量化投资专家，具备指数与量化领域的丰富投资经验，对ETF投资积累深刻认知。

其中，李绍为指数与期货投资部总监，具备23年证券从业经验，其中4年指数与量化投资经验，擅长在“和而不同”中寻找确定性机会。刘淼为北京大学工商管理硕士，15年证券从业经验，其中超3年投资管理经验。坚持量化投资的科学性、系统性和纪律性，ETF运营经验丰富，擅长风险控制。

量化投资双专家管理的背后，公司投研团队也提供了充分有力支持。大成基金指数与量化投资团队长期秉持“专业创造价值”的团队理念，致力于打造长期卓越、多元完善的产品矩阵，充分服务新老持有人。团队平均从业年限超16年，其中投资管理经验超6年，投研功底深厚。

作为中国首批获准成立的老十家基金管理公司之一，大成基金高度重视投研体系建设，坚定履践信托责任。在24年的稳健发展中，大成致力于建立传承有序的投资团队，建立了“投资引领研究、研究驱动投资”的投研一体化体系。大成特色“投研一体化小组” 把研究对外分成周期组、科技组、制造组、消费组、医药组和宏观策略组六组，每组由牵头基金经理带领并帮助研究员成长。目前，大成基金的投资体系大致分为价值、成长、平衡三类风格，通过各基金经理的不同投资风格全面覆盖市场风向，形成传承有序的投资梯队。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金及所跟踪指数的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，根据自身风险承受能力购买产品。