今日(12日)国家统计局将公布5月份CPI、PPI数据。多家机构预计，5月份CPI缓慢走升，PPI同比降幅收窄。

CPI方面，中金宏观团队预计5月CPI同比或略升至0.5%，国信证券预计同比升至0.4%。国金证券预计同比或持平于0.3%，民生银行首经团队预计同比上涨0.5%。

“随着翘尾的拖累因素逐步消散，CPI有望温和走升。”浙商证券首席经济学家李超表示。

食品方面，中金公司研究部首席宏观分析师张文朗指出，随着供应放量叠加天气扰动减弱，蔬菜价格环比回落，同比下降；猪肉价格在二次育肥和压栏情绪下推动持续上涨，同比环比均正增长。

“前期拖累较大的猪价在近期有所涨价。”国金证券宏观分析师赵伟称。据悉，5月猪肉平均批发价20.95元/公斤，较上月上涨2个百分点左右。

赵伟分析认为，往后来看，生猪产能去化已达15个月，已处于2021年以来低位，有望于下半年反转。

“工业消费品在以旧换新政策影响下，消费需求有望回升，价格总体将稳中略升。”李超称。

服务价格方面，中金宏观团队指出在“五一”假期消费刺激下服务价格进一步走高，假期出行高峰叠加公用事业价格改革推动交通和居住用燃料价格上升。

数据显示，五一假期，公共交通日均旅客发送量(含营业性公路、铁路、水路、航空)同比提升4.9%，其中铁路、民航旅客日均发送量分别较2023年同期提升1.9%、7%，或带动住宿旅游等线下服务延续涨价。

油价方面，展望后市，李超认为考虑沙特延长减产概率较大，加之夏季需求高峰带来增量预期，成品油零售限价调整继续存有上调预期，需关注下一次调价窗口。

“内需温和修复、价格提振弹性尚不明显。”在赵伟看来，总体来看涨价弹性还待进一步跟踪，与经济所处修复初期、对价格提振影响偏弱等有关。

赵伟预计，二季度CPI通胀或相对温和，同比中枢或在0.3%左右。三季度也相对平稳，四季度在基数支撑下达阶段性高点，或1%以上。

PPI方面，中金宏观团队预计5 月PPI同比有望从-2.5%收窄至-2.1%。国金证券预计同比或收窄至-1.5%左右, 国信证券预计PPI同比或明显收窄至-1.2%，民生银行首经团队预计收窄至-1.4%。

从国际来看，5月全球能源价格在市场对地缘政治影响冲击钝化及美国经济减速影响下回调。“但以铜为代表的有色金属类价格在AI算力、芯片及电力投资增长预期下不断走高。” 民生银行首席经济学家温彬表示。

从国内来看，工业品价格呈现回暖趋势。南华工业品指数5月均值环比上涨2.6%，连续第3个月环比上涨，不断再度刷新历史高点。其中金属指数月均环比上涨5.8%，能化指数月均环比上涨0.4%。螺纹钢和水泥价格连续第2个月环比上升，且涨幅有所加快，平板玻璃价格仍在下跌，但跌幅有所放缓。

温彬指出，从流通领域的主要价格来看，上游能源产品中，石油价格下跌，天然气、煤炭反弹；黑色与有色金属同时上涨；中游化工品、建材等多数下跌。

此外，5月制造业PMI分项中，主要原材料购进价格指数回升2.9个百分点至56.9%，出厂价格回升1.3个百分点至50.4%。