- 格力电器：疫情影响空调终端销售，公司长期价值仍在
- 2020年04月16日来源：证券时报
提要：格力电器发布2019A和2020Q1业绩快报，2019年实现收入2005.08亿元，同比+0.24%；归母净利润246.72亿元，同比-5.84%。
格力电器发布2019A和2020Q1业绩快报，2019年实现收入2005.08亿元，同比+0.24%；归母净利润246.72亿元，同比-5.84%。
天风证券指出，百亿补贴带动销售，净利率降幅明显。疫情影响空调终端销售，期待二季度情况好转。短期来看，疫情的发生使家电公司基本面遭受挑战，20年的业绩增长受困，但不排除有相关刺激政策出台拉动短期需求，例如近期广东省重启家电下乡。从长期角度来看，短期的波动实为龙头企业整合市场带来了契机。在50%现金分红率的假设下对应股息率3.6%。公司近期发布回购预案用于管理层激励，进一步强化公司未来经营目标的长期性。根据公司业绩快报披露的情况，下调19-21年净利润至246.7、228.7和268.2亿元（前值为270.0、309.1和343.0亿元），对应动态估值分别为13.8、14.9和12.7倍，维持“买入”评级。
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