踩雷华夏幸福的金融机构又多了两家。近日，有媒体报道称，8月14日本应是招商银行代销的5亿元大业信托君睿15号(九通基业)项目集合资金信托计划(下称“君睿15号”)到期的日子，但投资者尚未收到明确兑付方案，已经构成实质性违约。

8月16日，招行和大业信托双双发布公告回应。招行称，其代销大业信托的产品违约，并表示将督促大业信托妥善解决信托利益分配等问题。大业信托同日公告称，根据本信托计划受益人大会第一次会议投票表决结果，该公司已代表本信托计划加入华夏幸福金融机构债权人委员会(下称债委会)。截至公告日，债委会尚未公布华夏幸福整体风险化解方案。

5亿规模信托违约

据悉，“君睿15号”成立于2020年8月14日，为一年期集合信托产品，主要为华夏幸福间接全资子公司九通基业投资有限公司(下称“九通投资”)提供资金。

招商银行公告中证实，上述信托计划的产品发行方及主动管理人为大业信托。该信托计划用于向九通投资提供融资5亿元人民币。为担保九通投资支付义务的履行，华夏幸福提供不可撤销的连带责任保证担保。同时，该信托计划已于2021年8月16日到期。根据大业信托的公告，截至16日，大业信托仍未收到融资方应支付的款项，保证人亦未履行保证责任。

根据大业信托官网披露信息，自成立以来，该信托计划共分配三次收益，最后一次是在今年3月24日。据报道，3月这次大业信托利用自有资金垫付了“君睿15号”应支付给投资者的一季度利息。

这次大业信托并未继续“捂着”，而是选择向投资者坦白，并火速加入华夏幸福的债委会。

事实上，被华夏幸福拖下水的信托公司不止大业信托一家，今年上半年中融信托、陕西省国际信托(下称陕国投)等信托公司也有涉及华夏幸福的信托计划违约。

此次大业信托的信托计划之所以受关注，是由于涉及的代销机构为招商银行。招商银行素有“零售之王”之称，这次也是招行信托代销首次面向自然人违约。

券商中国报道称，“君睿15号”主要由招行上海分行和北京分行的私人银行自然人客户“消化”，还有部分由私人银行家族信托承接。

不久前，河南水灾中众多明星纷纷捐款，有豆瓣网友统计了明星使用的银行名单，招行使用者最多，足见招行私人银行的实力。

根据招行刚公布的2021年半年报，招行的私人银行客户(指在招行月日均全折人民币总资产在1000万元及以上的零售客户)达11.20万户，较上年末增长11.97%；管理的私人银行客户总资产突破3万亿元，达3.13万亿元，较上年末增长12.78%；户均总资产2795.29万元，较上年末增加20.02万元。

华夏幸福化债方案尚未出炉

华夏幸福是曾经的“环京霸主”，得益于环京楼市的崛起，华夏幸福一度迈进全国房企top10行列。随着楼市限购等政策的持续收紧，华夏幸福也陷入艰难的去库存，债务危机逐渐显现。

2021年1月，有两只涉及华夏幸福的信托计划实质性逾期。1月18日晚，中融信托对相关投资人进行了定向临时信息披露称，由于华夏幸福及其子公司未能在1月15日支付两笔到期的信托计划本息共计11.2亿元，导致信托计划到期无法清算。

2月1日华夏幸福披露了一则债务逾期公告，承认公司陷入流动性紧张，出现部分债务未能如期偿还的情况，公司及下属子公司发生债务逾期涉及的本息金额为52.55亿元。

到了3月，陕国投发布的临时信息披露报告显示，该公司作为受托人，由平安银行代销的“陕国投·九通基业二号专项债权投资集合资金信托计划”于2020年5月12日发起设立，但在3月19日未收到2021年第一季度利息。该公司将会同平安银行继续与华夏幸福债委会保持密切沟通。

近日，华夏幸福再次发布公告，截至2021年7月31日，其累计未能偿还债务本息合计815.66亿元，目前正在与金融机构积极协调展期相关事宜。

华夏幸福2020年发布的担保进展情况显示，仅2020年下半年华夏幸福对外签署了63份担保协议，债权人包括35家银行，涉及44份协议，合计担保标的额达179亿元；信托公司作为债权人有9家，涉及9份协议，担保标的额总计90亿元。

华夏幸福的债务化解方案一直是市场关注的焦点。今年2月1日，债委会已经组建并召开第一次会议，以“不逃废债”为前提，期待稳妥化解华夏幸福债务风险问题。

最近几个月，不断有消息传出方案即将公布，6月曾传出方案将在7月公布，7月华夏幸福在回应投资者提问时表示，在地方政府的指导和支持下，正在尽快开展综合性的风险化解方案制定。如今到了8月中旬，该方案还没有下文。

大业信托也在16日发布的公告中表示，截至公告日，债委会尚未公布华夏幸福整体风险化解方案。

投资者怎么办

在此次违约被曝后，大业信托和招商银行纷纷发布了回应安抚投资者。

大业信托表示，将从维护本信托计划受益人利益角度出发，积极履行受托人职责，跟进债委会相关信息，推进相关工作，并根据法律法规和信托文件约定及时将最新进展情况予以公告。

招行方面则回应记者，华夏幸福出现债务危机以来，为保护客户利益，该行作为代销机构，与产品主动管理方大业信托保持高频沟通，敦促其做好风险化解工作，要求其尊重受益人意见，召开受益人大会就是否加入债委会进行表决，争取优先处置方案，最大限度维护客户利益。

“后续，将密切关注主动管理方大业信托与金融机构债权人委员会沟通情况，督促其妥善解决信托利益分配等问题。”招行称。

无论是大业信托、还是中融信托，机构是否会刚性兑付？自2018年资管新规发布以来，虽然监管部门一再明令禁止刚性兑付，要求打破刚兑，但是，刚兑在信托业依旧存在。

“根据银保监会监管的规定，任何信托投资均不能兜底保本保收益，类似的保底条款在法律上会被认定为无效。”北京寻真律师事务所律师王德怡在接受记者采访时指出。

王德怡强调，信托业刚兑的神话早就已经被打破了。投资者不能认为买了信托产品就一定能兑付，要树立起相应的风险意识，“卖者尽责，买者自负"。

王德怡表示，投资者如果认为信托公司违约，不能按期兑付，可以根据信托合同的约定，请求人民法院或仲裁机构司法解决。根据目前的公告，现在发生违约的原因，很大程度上是由于系统风险导致的，这个解释具有一定的合理性当然，实际最终判断应该看证据，但在上述情况下产生投资亏损，投资者应该有自行承担的心理准备。

对于代销银行而言，根据原银监会《关于规范商业银行代理销售业务的通知》，商业银行应当对拟代销产品开展尽职调查，不得仅以合作机构的产品审批资料作为产品审批依据。同时，商业银行应当根据代销产品的投资范围、投资资产、投资比例和风险状况等因素对代销产品进行风险评级。

“该产品总规模为5亿，在今年以来发生的银行代销产品违约事件中处于较小的规模量级，从目前看，受到影响的投资人总量有限，后续损失相对可控。”中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天对记者表示。

金天指出，在当前市场环境下，即使是私行客户也不应对包括信托在内的市场收益率抱持过高预期，特别是应慎重选择预期收益率较高、但投资标的涉及受整顿行业的相关项目，否则仍有可能承受一定的投资损失。