正在加载数据...
  • 汽车|房产|家居|家电|服装|时尚|健康|医药|教育|旅游|能源|环保|工业

    食品|科技|通信|手机|电子|金融|证券|电商|商超|物流|软件|安防|综合

  • 当前位置:南方企业新闻网>要闻> 金融>正文内容
    • 央行搭配运用多种工具 流动性保持合理充裕
    • 2022年11月16日来源:中国证券报

    提要:专家认为,此次MLF和逆回购操作规模反映了市场机构的资金需求状况,也体现出央行流动性管理的精细化程度继续提升,稳健货币政策的取向并未发生转变;预计后续央行仍将适时操作,维护银行间流动性合理充裕,继续营造适宜的货币金融环境,促进经济回稳向上。

    央行11月15日开展8500亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作和1720亿元7天期逆回购操作,单日操作量达10220亿元,足额覆盖当天到期的10000亿元MLF和20亿元逆回购。央行披露,11月以来已通过抵押补充贷款(PSL)、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元,中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。

    专家认为,此次MLF和逆回购操作规模反映了市场机构的资金需求状况,也体现出央行流动性管理的精细化程度继续提升,稳健货币政策的取向并未发生转变;预计后续央行仍将适时操作,维护银行间流动性合理充裕,继续营造适宜的货币金融环境,促进经济回稳向上。

    流动性供给结构优化

    业内人士分析,11月到期MLF被缩量续做,主要缘于金融机构对央行资金的需求减少,不宜看作央行主动收紧流动性供应。事实上,央行搭配运用多种短中长期货币政策工具,保持了流动性投放力度,也较好满足了金融机构对不同期限资金的合理需求,银行体系流动性总体保持合理充裕态势。

    一方面,从投放总量上看,11月15日MLF和逆回购操作量超过1万亿元,高于当日到期回笼量。中金公司研究部固定收益研究负责人陈健恒表示,虽然本月MLF为缩量续做,但考虑逆回购、PSL、各类专项再贷款等其他货币政策工具的运用,央行向银行体系释放的流动性总量有增无减,在结构上也向中长期限工具倾斜,优化了流动性供给结构。“中长期流动性支持占比的提升有利于降低资金面的波动性,对于稳定市场预期也有积极作用。”他说。

    东方金诚首席宏观分析师王青提示,近期央行逐步加大公开市场逆回购操作力度,持续释放稳定流动性的政策信号。

    另一方面,从资金价格上看,目前再贷款、PSL等其他结构性政策工具的利率水平均低于同期限MLF利率。陈健恒举例说,9月末,1年期PSL利率已降至2.40%,当前1年期MLF利率仍在2.75%。对于政策性银行而言,PSL具备更低的成本优势,也更利于引导实体经济融资成本进一步下行。

    陈健恒提示,目前同期限的货币利率仍与MLF利率存在不小幅度的倒挂。比如,1年期同业存单发行利率多在2.45%附近,低于1年期MLF利率,因此银行对MLF的需求可能仍不强,这或是到期MLF被缩量续做的重要原因。

    在光大证券首席固收分析师张旭看来,当前的货币政策取向是稳健的,市场不应单纯通过MLF、公开市场操作规模判断货币政策的取向。

    调控灵活精准

    在此次MLF缩量续做和逆回购放量的同时,操作利率均与前次持平。专家表示,政策利率保持不变有利于市场利率保持稳定。同时,也为货币政策后期相机抉择、保持流动性合理充裕留出更大政策空间。

    民生银行首席经济学家温彬表示,当前央行公开市场操作的精细化水平进一步提升,达到了维护流动性合理充裕、防止资金淤积和空转套利、精准定向发力支持实体经济,以及兼顾内外部均衡的多重目的。

    展望后期资金面,陈健恒表示,在11月中旬税期高峰和债券发行缴款等时段,预计央行仍会通过加大逆回购操作等方式平抑货币市场波动。进一步看,12月是财政投放大月,财政存款的投放量要高于全年其他月份,预计年末财政投放会对流动性提供较大支持。

    温彬预计,后续央行将根据各时点的流动性供求和利率变化,灵活、精准开展调控。




    版权及免责声明:
    1. 任何单位或个人认为南方企业新闻网的内容可能涉嫌侵犯其合法权益,应及时向南方企业新闻网书面反馈,并提供相关证明材料和理由,本网站在收到上述文件并审核后,会采取相应处理措施。
    2. 南方企业新闻网对于任何包含、经由链接、下载或其它途径所获得的有关本网站的任何内容、信息或广告,不声明或保证其正确性或可靠性。用户自行承担使用本网站的风险。
    3. 如因版权和其它问题需要同本网联系的,请在文章刊发后30日内进行。联系电话:01083834755 邮箱:news@senn.com.cn

    责任编辑:蔡媛媛
    相关新闻更多
      没有关键字相关信息!
    文章排行榜
    官方微博