煤炭板块一直都是大家密切关注的领域,虽说今年的市场起起伏伏,煤炭行业也遭受了巨大影响。但中融基金注意到:今年以来,截止到2022年12月26日,申万煤炭行业指数年内累计上涨11.9%,涨幅在申万31个行业中位居首位,这样的强势表现让不少选中煤炭赛道的小伙伴默默窃喜:总算也当上了一回“煤老板”。

数据来源:Wind;统计区间:2022.1.1-2022.12.26

那么煤炭板块为何“风景这边独好”?未来还有值得我们持续投资的机会吗?今天中融基金就和大家一起讨论下～

今年为何频繁刮起“煤超风”?

为什么今年煤炭板块能够跑出一波坚挺行情?究其原因,我们可以总结出四个字:供给失衡。具体来说,是能源大周期背景下的供给失衡。

今年以来,地缘冲突加剧全球能源供需格局紧张,能源供给风险增加,国际市场“抢煤”情绪升温,供需矛盾的加剧推动了煤价中枢上移,国内进口煤大幅缩量。据IEA报告显示,今年全球煤炭使用量将增长1.2%,年度使用量首次超过80亿吨,超过了2013年创下的历史记录。而在国内,据国家能源局消息,1-11月全国煤炭产量40.9亿吨,同比增长9.7%,比去年同期增加3.6亿吨,创下历史同期新高。

我们再看国内市场方面,今年7月以来,受持续性大范围高温天气影响,全国用电需求持续走高,造成了我国局部地区电力能源紧张局面,相比发展不成熟的水电、风能、光伏发电,目前火电仍旧承担着供电重任,作为传统能源代表的煤炭在这一段时间内需求得到持续增长,传统能源的库存价值也因此得到提升。

今年为何板块延续调整,未来还能“煤开几度”?

今年四季度以来,煤炭行业及化工行业的景气度有所下行,相关个股的表现也略显波动。这让不少小伙伴纷纷担心:在手中捂热的煤炭板块未来还能够“煤开几度”?

其实,近期煤炭板块调整主要是中央经济工作会议再提“房住不炒”,造成了市场担忧需求下降。但从长期来看,在几大利好因素同时发力下,煤炭板块在未来相当一段时间内仍然值得被看好:

1、房地产融资“三支箭”相继射出,地产修复支持政策逐步加码,煤炭下游的钢铁、建材有望深度受益经济修复,带动需求逐步好转。

2、“迎峰度冬”旺季将临,需求有望持续反弹,而供给仍面临不确定性,煤价易涨难跌。

3、煤炭板块低估值、高股息仍具备较强的吸引力,同时它的攻守兼备属性也让配置价值更加凸显:目前煤炭板块估值仍处于历史较低位置,wind数据显示,截至2022年12月26日,申万煤炭指数市盈率(PE-TTM)为6.36,处于近十年0.08%分位。另外过去两年,煤炭行业现金和负债状况良好,扩张性资本支出相对有限,这将为行业保持甚至提升分红的条件,因此板块高股息率的特点有望继续维持。

数据来源:wind,截至2022.12.26

由此来看,煤炭板块现阶段虽然一直在延续调整态势,但在多重利好因素支撑下,长期可能仍有望走出向好趋势,小伙伴们可以持续关注煤炭板块。当然也可以关注下我们中融基金旗下的中融煤炭(A:168204;C:016814),把握中证煤炭指数投资机遇。

接下来,中融基金还会为密切关注煤炭板块后续的行情变化,积极为广大投资者提供力所能及的帮助。同时,中融基金会不断提升风险应对能力,持续深耕投研体系建设,努力为投资者提供更好的投顾策略和服务。