大全能源12月21日发布公告称，公司与内蒙古包头市人民政府签订《包头市人民政府、新疆大全新能源股份有限公司战略合作框架协议书》(以下简称《框架协议》)，拟投资332.5亿元在包头市投资建设30万吨/年高纯工业硅项目+20万吨/年有机硅项目+20万吨/年高纯多晶硅项目+2.1万吨/年半导体多晶硅项目，项目按照“整体规划、分期实施”的方式建设。

今年以来，由于硅料供应持续紧缺，价格一直在高位运行，硅料成为今年光伏产业链中盈利能力最强的领域。在此背景下，除大全能源以外，合盛硅业、江苏阳光集团、信义光能等都于近期宣布了新的硅料项目建设规划。

“在硅料高利润的影响下，不仅业内厂家扩张产能，还吸引了很多外部玩家加入，产能过剩的状况已经不可避免。”泓达光伏创始人刘继茂在接受记者采访时表示。

332.5亿元投资多晶硅项目

大全能源表示，此次在包头市投资项目，一方面将扩充高纯多晶硅的生产能力，带动产品产量提高，进一步巩固和扩大公司高纯多晶硅业务的市场份额；另一方面有利于进一步优化公司主营业务结构，实现产品结构的多元化，提升公司综合竞争优势和盈利能力。

根据《框架协议》，大全能源20万吨/年高纯多晶硅项目和2.1万/年半导体多晶硅项目在内蒙古包头市九原工业园区投资建设，预计总投资金额为242.5亿元人民币，分两期建成，其中一期项目建设10万吨/年高纯多晶硅+1000吨/年半导体多晶硅，预计投资金额约为85.5亿元人民币，预计在2022年一季度开工建设，并于2023年二季度建成投产；二期项目将根据市场需求状况推进。

公司30万吨/年高纯工业硅项目和20万吨/年有机硅项目，在包头市固阳县辖区内的“包头金山工业园区”投资建设，项目预计总投资90亿元人民币。

在宣布上述投资计划时，大全能源也对有关风险进行了提示。公司称，截至今年9月底，公司货币资金和交易性金融资产余额为68.52亿元，上述项目投资额远高于目前公司账面资金水平，若公司需要通过银行融资、股权融资等方式解决资金问题，融资成本较高，可能会导致财务费用大幅增加，进而对公司净利润产生不利影响。

大全能源还表示，截至2021年9月30日，公司总资产为200.04 亿元，可能存在资金筹措的进度或规模不达预期的风险，进而影响该投资项目的投资金额及建设进度。

“财务风险主要是因为企业借入资金而需要按期支付利息、到期归还本金而产生的风险。”财税专家、西安交通大学管理学院特聘教授仝铁汉在接受采访时表示，当企业借入资金后，如果自身的盈利能力一般，企业造血能力较差，就会导致财务风险。当然，财务风险也会加剧企业的其他风险。

产能出现过剩苗头

据记者不完全统计，合盛硅业、江苏阳光集团、信义光能等都于近期宣布了新的硅料项目建设规划；新特能源、保利协鑫等有扩产计划；通威股份2022年预计有包头二期5万吨/年及乐山三期10万吨/年项目投产，推动产能提升至33万吨/年。

“预计今年全球硅料的产量是68万吨，对应可生产210GW的组件，由于组件价格快速上升，安装量增速减缓，全球实际需求约为160GW左右，因此行业库存约为50GW，创历史新高。”刘继茂表示，到2022年末，硅料产能将达到110万吨，对应可生产330GW组件，超过全球光伏安装量100GW以上，到2023年，硅料产能将达到150万吨，对应可生产450GW组件，超过全球光伏安装量200GW以上，届时将出现产能严重过剩。

“产能过剩现象的苗头已经出现，尤其是随着新增产能的逐步释放，从明年下半年开始供大于求的局面很可能出现，全球范围的疫情反复无常和国际资金环境的变化，都可能会给新能源投资带来一些影响。”北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅在接受记者采访时表示。

“2021年硅料涨价，主要得益于其下游硅片环节能够接盘，但到12月份，硅片环节第二梯队产能开始释放，硅片环节也顶不住，开始抛售。”刘继茂认为，2022年，硅料价格很难维持高价位，但由于新产能释放较慢，价格不会快速下调。预计在2022年末硅料价格在150元/公斤左右，到2023年，硅料价格在80元/公斤左右，而相对于硅料成本50元/公斤，硅料厂家的利润还是可观的。

“经过今年的硅料非理性涨价，再次验证了光伏行业缺乏一定的产业链合作机制，产业协同能力不足，导致很多企业不得不扩大规模和延伸产业链，同质化现象加大，又增加了很多固定资产投资，资产收益率可能会下降，甚至低于很多传统行业的收益率。”祁海珅表示。