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    • 金刚光伏的重重困境:中标大唐项目难掩资不抵债与亏损扩大之势
    • 2024年06月06日来源:中国网

    提要:2023年5月,金刚光伏欲通过增发20亿元来解决扩产和债务资金问题,但在当年8月,融资金额却收缩至5亿元-10.42亿元。2023年11月6日,由于融资环境收紧等因素,增发计划被取消。

    近日,金刚股份(300093.SZ)宣布成功中标大唐集团的N型异质结光伏组件采购项目,招标规模预计1GW,招标金额9.2亿元。

    据悉,本次中标人共有3家,金刚光伏并非该项目唯一中标人,公司表示目前尚未取得《中标通知书》,其签约等后续工作尚具有一定不确定性。

    众所周知,光伏行业自2023年下半年起形势急转直下,由于行业供需错配,导致各环节产能出现过剩,产业链价格大幅下降。同时,新技术的快速迭代和行业竞争的加剧,给光伏企业带来了前所未有的挑战。

    2024年一季度,即便是行业龙头企业也未能幸免于业绩的集体下滑,对于金刚光伏来说,形势尤为严峻。

    专注异质结路线 入局3年多亏损超9亿元

    据悉,金刚光伏的前身是金刚玻璃,曾是国内玻璃深加工行业的龙头企业。2021年,广东欧昊集团有限公司(下称欧昊集团)入主,成为金刚光伏的控股股东并带领公司转型光伏业务,专注异质结技术路线。

    2022年,金刚光伏在苏州吴江子公司投建的1. 2GW异质结项目投产,公司当年的光伏业务营收占比已达到81%,2023年这一比重提高到93%,已发展成为一家集异质结高效电池片、高效太阳能组件的研发、制造、销售为一体的新能源企业。

    2021年金刚光伏刚入局时,恰好赶上行业技术迭代的窗口期,主流的PERC电池技术因其转化效率接近理论极限值,因此,行业开始寻求新的技术突破以进一步提升电池转换效率和降低成本。在此背景下,以异质结(HJT)、TOPCon、IBC等为代表的N型电池技术开始从实验室走向商业化生产。

    异质结电池技术因在转换效率、温度系数、衰减率等方便具备明显优势,是市场公认的未来主流电池技术之一,因而被寄予厚望。但异质结技术路线的成本也更高,在彼时被认为是难度较大的技术路线,金刚光伏一入局,便选择了这一路线。

    理想很丰满,但现实是残酷的。金刚光伏自2021年进军光伏行业以来,面临了持续的业绩挑战。

    数据显示,2024年第一季度,金刚光伏实现经营收入4423.12万元,但亏损高达8411.92万元,亏损额同比激增94.8%。2023年全年,公司实现营业收入5.8亿元,归母净利润亏损3.62亿元,同比下降34.3%。

    公司方面指出,光伏行业在2023年的大幅扩产导致产能过剩和价格下滑,是业绩下降的主要原因。作为新入局企业,金刚光伏在HJT电池技术方面处于产线磨合和客户开拓阶段,产能利用率不足,导致单位毛利为负。

    值得关注的是,金刚光伏已连续5年陷入亏损。根据财报数据,2019年至2023年,公司分别亏损0.88亿元、1.31亿元、2.02亿元、2.69亿元和3.62亿元,亏损额度不断增加。

    产能利用率低 资金链紧绷

    2022年,金刚光伏1. 2GW异质结项目投产后,同年6月宣布拟总投资41.91亿元在甘肃酒泉投建4.8GW高效异质结电池片及组件项目。

    作为彼时押注异质结路线并成功实现量产的光伏企业,金刚光伏一度被市场追捧,但从产能利用率来看,公司业务开展却并不理想。

    据了解,金刚光伏的产能利用率一直维持在较低水平。2022年,金刚光伏电池产线产能为1000MW/年,实现产量208.16MW,仅占实际产能的20.82%。组件产线的产能为500MW/年,产量为109.93MW,占实际产能的21.99%。

    对此,公司表示光伏业务处于起步阶段,产能未能充分发挥,导致单位成本较高。但进入2023年,公司的产能利率也并未有明显提升。

    数据显示,2023年金刚光伏电池产线产能为1600 MW/年,产量443.85 MW/年,产能利用率为27.74%;组件的产能500 MW/年,产量为186.69 MW/年,利用率为37.34%。

    光伏行业是资金和技术密集型行业,一边是产能扩张的需求,一边是资不抵债的现状。由于HJT技术的特殊性,企业需要投入大量的研发资源来优化生产工艺,提高电池效率和降低成本。

    在巨额资金投入和业绩亏损的背景下,金刚光伏便陷入了资不抵债的困境。截至2023年一季度,公司资产负债率高达102.6%,远高于同行,已处于资不抵债的状态。

    截止2023年年报,金刚光伏账面上货币资金仅有7118.92万元,其中大部分都是受限资金,数额高达6739.67万元。

    在这种情况下,金刚光伏不得不举债发展。2023年公司有息负债高达10.02亿元,其中短期有息负债达到4.5亿元,短期偿债压力巨大。高额的借款必然产生高额的利息费用。2023年,公司支付利息费用9977.13万元,在利润亏损不断扩大的情况下,利息支出让财务状况进一步承压。

    融资受限 身陷多起诉讼

    2023年5月,金刚光伏欲通过增发20亿元来解决扩产和债务资金问题,但在当年8月,融资金额却收缩至5亿元-10.42亿元。2023年11月6日,由于融资环境收紧等因素,增发计划被取消。

    为了缓解资金压力,控股股东欧昊集团开始为其“输血”:免除了金刚光伏3.36亿元的债务,并包揽定增9.39亿元。

    据了解,增发计划取消月余后的2023年12月18日,金刚光伏向控股股东欧昊集团发行A股,拟募资不超过9.39亿元,募集的资金将用于补充流动资金及偿还借款。除此之外,欧昊集团还进行了债务豁免,欧昊集团无条件且不可撤销地免除公司对其债务合计约3.36亿元的偿还义务。

    作为金刚光伏的输血主力,欧昊集团的日子也并不“富裕”。公告显示,截止2023年,欧昊集团持有的金刚光伏4749.84万股股份,已全部质押。

    为了满足资金需求,公司又以高额的利率向外寻求借款。2024年3月,金刚光伏与广州旷视管理咨询有限公司(下称广州旷视)签署《借款合同》,以公司部分土地、房产为抵押担保,向广州旷视借款2.75亿元,借款期限一年,但利率却高达11.5%,金刚光伏的资金短缺程度可见一斑。

    除此之外,公司还面临大量诉讼、仲裁问题,给公司经营带来进一步压力。截至5月8日,金刚光伏及子公司新增诉讼、仲裁案件共15起,累计涉及金额2876.83万元,占公司2023年度经审计的归属于上市公司股东净资产的108.69%。

    新一轮技术和产能洗牌周期下,挑战的是光伏企业的资金实力。尤其当下光伏企业技术更新换代速度明显加快,竞争明显加剧的现状下,企业需要具备足够的资金实力和造血能力,才能穿越周期,迎来新的发展。



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    责任编辑:张苏婧
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