作为神州系核心资产，神州租车从“神州系”中剥离可谓是一波三折。在华平投资、北汽、上汽这几位潜在买家中兜兜转转好几轮后，7月20日，上汽刚刚宣布终止收购，神州优车就宣布老朋友北汽“接盘”。

从天眼查发现，神州租车创始人陆正耀，也同时担任宝沃汽车董事长。而宝沃汽车，则是神州系从北汽手中买下。虽然因神州系的欠债，最终宝沃汽车资产又回到了北汽，但是北汽对于出行的布局让其再次与神州合作。多位分析师告诉证券时报·e公司记者，这也是北汽对于新能源汽车去库存的举措之一。

“卖身”一波三折

7月20日，神州优车公告，拟以每股3.1港元的价格，向江西省井冈山北汽投资管理有限公司或其指定第三方，转让其所持参股公司神州租车的不超过4.43亿股股份，转让对价为最多13.72亿港元。神州优车公告称，因涉嫌信披违规等行为，收到证监会调查通知书。

截至7月20日停牌，神州租车报2.93港元/股，跌4.87%。

天眼查资料显示，井冈山北汽投资大股东为北京汽车集团产业投资有限公司（持股40%），后者则为北汽集团全资子公司。本次交易完成后，神州优车将不再持有神州租车股份，北汽将持有神州租车股份约20.87%。

神州优车的相关负责人告诉证券时报·e公司记者，神州优车曾于5月31日与北汽集团订立战略合作协议，根据协议，北汽集团将向神州优车收购不多于4.51亿股股份，相当于已发行股本总额约21.26%。早在今年4月，北汽集团与神州优车集团还联合宣布，双方将通过车辆采购、汽车新零售、技术合作、大数据以及金融服务等方式达成全面战略合作。

一直被外界认为是接盘方的上汽宣布终止收购。上汽集团7月20日午间公告，此前拟以每股3.1港元的价格收购神州优车及Amber Gem持有的神州租车不超过6.13亿股股份，投资金额不超过19.02亿港元。但是，在后续股权转让协议谈判过程中，出现影响上述交易达成的新情况，交易双方未能在计划时间内就交割先决条件达成一致，为保护公司利益，上汽香港决定终止上述交易。从宣布收购到终止仅持续了半个多月时间。

“双方未达成一致的先决条件，主要是关于神州租车未来运营方面，”上汽集团董事长陈虹在7月20日举行的2020年第一次临时股东大会上解释，“我们收购一家公司不是只讲收购，更重要的是收购后的运营，本着对公司及股东利益负责的态度，我们及时终止这次交易。”

在此之前，神州租车主要股东之一Amber Gem（华平投资旗下公司）就与神州优车签订了买卖协议，计划分两批收购神州优车所持有的神州租车17%的股份。但在第一批收购完成后，双方就终止了协议。

近年来神州租车曾多次传出将被收购，包括携程网、吉利汽车等都曾是传言的收购方，但最终相关收购均未能实现。

神州与北汽早有渊源

今年4月，神州系的瑞幸咖啡自曝财务造假，随后被美国证券交易委员会（SEC）强制要求退市。神州租车受此牵连，股价暴跌，市值一度蒸发超46亿元。同时，造假退市之后的瑞幸，仍将面临投资者诉讼和巨额赔偿。作为神州系的掌门人，陆正耀急于甩卖神州系核心资产神州租车股权，以缓解资金压力。

虽然神州租车CFO曹光宇在神州租车2020年一季度业绩会上，曾对瑞幸咖啡爆雷后神州租车的再融资表示担忧，且神州租车一季度出现业绩下滑，但是，神州租车现有的市场占有率、用户基础、线下门店、服务网点等，都具有较强吸引力。

神州租车是中国汽车租赁行业的头部企业之一，其车队规模、网点覆盖及市场份额均处于行业领先地位。2019年，神州租车年度营业收入达到76.9亿元，净利润为3077.6万元。车队总规模近15万辆，全国门店网点超1000家。

因此神州租车的“卖身”，招来了正在大力布局出行业务的上汽、北汽的青睐。

北汽的接盘，除了因上汽陈虹所说的未来运营方面理念不合而放弃外，还有一层就是北汽与神州系千丝万缕的关系了。

天眼查显示，神州租车创始人陆正耀，也同时担任北京宝沃汽车股份有限公司董事长。而宝沃汽车，则是2018年底神州系以约39亿元的价格从北汽福田手中买下了67%的股权。

但值得注意的是，在北汽手中表现不佳的宝沃，在神州手中依然不怎么样。数据显示，2020年前5个月宝沃的累计销量仅0.45万辆，其中5月份销量只有700多台。而且，宝沃转了一圈后，宝沃以还债的方式又回到了北汽集团。

今年4月，神州优车披露的公告显示，截至2月29日，宝沃汽车应付其少数股东北汽福田的股东借款本金为46.7亿元，经协商，宝沃汽车用价值约40亿元的固定资产冲抵其债务。根据双方此前协议，债务未到期。

那么为何北汽还愿意接手神州系资产？北汽集团相关人员告诉证券时报·e公司记者：“近年来，北汽集团加速推进向制造服务型与创新型企业转型，积极布局共享出行领域。北汽集团与神州优车战略合作将充分发挥其在整车研发制造、发动机技术及新能源技术的核心优势，开发出行定制、换电模式的智能新能源汽车，大规模促进在出行领域的应用，深化全面新能源化和智能网联‘双轮驱动’战略布局。”

此外，多位汽车行业分析师告诉记者，北汽此举除了是可以布局出行领域，还可以让其承担起消化库存的重任，特别是新能源汽车的业务。

目前，在政府的补贴政策下，所有传统车企都在积极布局新能源车业务，但是由于起步阶段的现状，基本上买家主要集中在B端。在去年10月，小鹏汽车CEO何小鹏就曾在朋友圈表示：“除去卖给的士、出行等大客户的数据，2019年1~9月，中国电动汽车卖给真实消费者的数量，大约只有十几万辆。”

而根据同期中国汽车工业协会的数据，去年前三个季度，国内新能源汽车产销量分别为88.8万辆和87.2万辆。也就是说，仅有不到两成是卖给C端用户。今年，随着特斯拉国产化交付，C端比例有所提升，但是多位分析师均告诉证券时报·e公司记者，主要的买家还是集中在B端。因此，布局出行业务也是车企消化新能源汽车库存的手段之一。