正在加载数据...
  • 汽车|房产|家居|家电|服装|时尚|健康|医药|教育|旅游|能源|环保|工业

    食品|科技|通信|手机|电子|金融|证券|电商|商超|物流|软件|安防|综合

  • 当前位置:南方企业新闻网>要闻> 汽车>正文内容
    • 小鹏汽车双重上市的背后考量
    • 2021年06月29日来源:新浪财经

    提要:6月23日,小鹏通过港交所聆讯,将成为今年首个美国纽约、中国香港两地双重上市的中概股。随即在6月24日,小鹏汽车在港交所公告称,拟全球发售8500万股A类普通股票,其中香港公开发售425万股A类普通股,国际发售8075万股A类普通股,分别占全球发售股份总数的5%及95%,在港交所股票代码为9868。

    6月23日,小鹏通过港交所聆讯,将成为今年首个美国纽约、中国香港两地双重上市的中概股。随即在6月24日,小鹏汽车在港交所公告称,拟全球发售8500万股A类普通股票,其中香港公开发售425万股A类普通股,国际发售8075万股A类普通股,分别占全球发售股份总数的5%及95%,在港交所股票代码为9868。以发行价180港元计算,本次IPO募资约153亿港元,估值最高超过3000亿港元。

    根据最新招股书,主要投资人包括阿里巴巴、IDG、 五源资本、GGV等。作为资深投资者,小鹏汽车的原始股东GGV纪源资本已向小鹏汽车承诺,在全球发售完成后至少六个月期间,GGV保留其在上市时持有的至少合共50%股权。这一承诺显示了GGV对小鹏在香港双重上市的信心。

    小鹏汽车自6月25日起开始招股,预计7月7日挂牌上市。上市进程顺利完成后,小鹏汽车将成为在港交所上市的智能电动汽车第一股。

    小鹏双重上市为“屯粮”?

    2020年8月27日,小鹏汽车在纽交所挂牌上市,发行价为每股15美元,发行募集资金约15亿美元。小鹏汽车去年上市后一度大涨近4倍,最高达到72.17美元,创出上市新高。目前,小鹏汽车美股最新报40.95美元。

    与此同时,小鹏的交付量也在稳步提升。根据IHS Markit的数据,去年小鹏在中国电动汽车的市场份额为2.8%,排名第12位,在中国中高端电动汽车的市场份额为6.6%,排名第4位。

    在纽交所上市前,小鹏汽车已完成多轮融资。2017年,A轮、A1轮及A2轮,总金额为人民币12.3亿元;2018年,B轮,B1轮及B2轮,总金额为人民币62亿元;2019年至2020年,C轮及C+轮,总金额超过13亿美元。

    小鹏汽车招股书显示,与其他港股“第二上市”的中概股无法通过港股通接入、A股投资者无法购买投资不同,小鹏汽车赴美上市还不满两年,此次香港上市属于双重上市行为,相较二次上市将会更加严格。

    小鹏汽车需要受到美国证券交易委员会(SEC)和香港证券及期货事务监察委员会(SFC)的共同监管,无法跨市场流通,但双重上市优势在于可满足港股通接入条件、便于A股投资者投资,此外也可借力沪深港通资金,活跃股票成交。

    投资界认为,小鹏汽车双重上市,一方面拓展了公司的融资渠道,快速纳入港股通,有利于A股投资者参与投资,享受港股造车新势力稀缺红利;另一方面,回归也会增加投资者对公司的关注度,从而有更多资金投资发展业务。

    “我一直看好智能汽车发展,当中的市场潜力无限,而小鹏汽车从创立至今,一直坚持自主研发,是中国内地唯一一家能够将自家研发的软件、硬件深度整合,并且做到量产落地的企业;当中的产品研发包括自动驾驶、高级语音交互等创新技术,为更多消费者带来安全性与未来感兼备的创新驾驶体验,这也促成我投资小鹏汽车。” 新世界(7.930, -0.02, -0.25%)发展执行副主席兼行政总裁郑志刚表示。

    小鹏汽车正式在港股上市后,将成为自近三年前生物技术制药商百济神州在港交所融资9.03亿美元以来,该交易所规模最大的双重主要上市企业。

    5月13日,小鹏汽车公布了2021年第一季度财报。财报显示,小鹏汽车一季度总收入为29.51亿元,较去年同期增长616.1%。得益于新车交付量的提升,小鹏汽车销售收入达到28.10亿元,较去年同期增长655.2%。此外,公司首次确认自动驾驶软件收入8000万元。

    得益于P7规模交付后的快速销售增长,小鹏汽车盈利能力持续提高,实现毛利率增幅扩大。

    小鹏汽车的毛利率从2018年的-24.3%到2019年的-24.0%,再到2020年4.6%,初步实现了毛利率由负转正。而今年一季度提升至11.2%的水平,超过大多国产新能源汽车厂商毛利率水平。

    在小鹏汽车董事长何小鹏看来,短期拥有太高的毛利是错的。

    “从长期来看,一个科技型的汽车企业应该是有很高毛利的企业。从短中期来看,我实际上一直都认为,短期有太高的毛利是错误的。我走我的科技道路、走我的定位,我觉得行业里面更多是用一个成熟的体系去思考,我可以理解,但是我走我的特别的道路。”何小鹏说。

    而国信证券(10.740, 0.08, 0.75%)研报测算认为,小鹏汽车要想实现盈利,销量规模需要达到12万辆。截至今年5月底,小鹏汽车累计交付量超6.4万辆。

    虽然尚处于亏损状态,但营收与交付均增长迅速,自身技术研发及扩大销售网络都需要资金支持,改善财务状况的同时,也满足自身发展需要。

    目前,小鹏汽车的账面上并不缺钱。招股书显示,一季度拥有现金、现金等价物、受限资金、短期存款、短期投资和长期存款为共计362亿元(55.25美元),加上此次港股上市可募得的150亿港元,小鹏汽车的资金池比较充足,有利于降低风险和负债能力。

    招股书显示,此次所得款项将按以下比例分配用途:约45%用于拓展产品组合及开发更先进的技术;约35%用于加速业务扩张,通过全渠道营销提升品牌认知度,包括在国内及国际上增加销售及服务接触点。约10%将用于提升生产能力;此外10%用于一般公司运营用途。

    截至2021一季度,小鹏品牌超充站 172 座,覆盖 60 个城市;小鹏免费超充体系有超过 1000 个站点,覆盖超过 160 个城市,公司计划至 2021 年底建设超过 500 个小鹏自有品牌超级充电站。

    今年4季度,小鹏汽车将预计开始交付 P5,并对 XP3.5 进行内部用户测试,2022 年初通过 OTA 上线。通过软件优化,使用相对收敛的智能化硬件成本,为用户提供更强大的智能驾驶服务。此外,小鹏计划 2022 年推出下一代智能驾驶硬件平台,下一代三电系统,包括高压系统、超充平台。

    自动驾驶变现提速?

    在造车新势力中,小鹏汽车的研发效率和产能储备比较高,自动驾驶技术处于领先水平,甚至有专业人士认为,国内新造车企业中,小鹏的自动驾驶技术高于特斯拉。

    基本面上,自动驾驶科技正迅速发展并进入主流市场。IHS Markit报告显示,中国乘用车市场2级及以上自动驾驶系统渗透率已从2018年的3.0%快速增长至2020年的13.0%,预计到2025年将达到近34.2%。

    小鹏汽车在招股书中写道,“我们的主要特色技术,即自动驾驶技术、OTA固件更新功能及核心车辆系统实现的长续航里程,使我们为客户带来与众不同的智能出行体验,加快了智能电动汽车的应用,因而直接促成了我们的成功。”

    在造车新势力中,小鹏汽车的研发效率和产能储备比较高,自动驾驶技术走在前列。以特斯拉、蔚来、小鹏等造车新势力为代表的垂直式模式,即它们只将自研的自动驾驶技术应用于自家的产品之中,并不向外进行技术输出。这一模式的优点是最容易实现技术的商业化落地与变现。

    今年,小鹏汽车软件收入达到单季度8000万人民币,智能驾驶变现开启提速之路。其中,XPILOT3.0选装率达到25%,背后反映的是其优秀的辅助驾驶功能,XPILOT 3.0通过OTA升级的NGP功能,百公里人工接管次数、匝道通过能力、变道超车能力、交互体验等测评结果已经接近特斯拉。

    “小鹏花了很多年时间一直在想,智能汽车软件或者跟软件相关的商业化运营在哪里?是什么?如何来做?我们今天做得也不算好,但是我们踏出了第一小步,在未来的三年到十年里面,我觉得会有大量的生态运营。也就是说如何让别人在我们这里共赢,这是生态运营。”何小鹏表示。

    此外,小鹏汽车在成立之初便提出将全栈自研作为核心战略,形成数据和算法的闭环,为功能迭代和用户体验差异化打下技术基础,P7也是目前国内量产车型中自动驾驶能力最接近特斯拉的。

    今年5月,小鹏P7的交付量一路走高,达到3797台,创下自2020年7月大规模交付以来的最高月交付纪录;根据HIS Markit的数据,在2020年下半年,P7已经成为电动车中高端市场最畅销的五款纯电动轿车之一。

    智能汽车时代 “会比想象来得快 ”。

    今年6月10日,何小鹏公开预测,当前一线城市电动汽车在加速跳变,到 2025 年,智能汽车在一线城市新车占比超过 60%,全国占比会超过 35%。2025年我相信在中国一线城市,智能汽车+电动汽车占比会是新车占比60%,智能汽车占到60%里面的50%以上。2028年会形成急速跳跃,我认为智能汽车时代在数年的发展动作会比我们想象来得快。”

    在他看来,15万元是智能汽车的分水岭,低于15万以下,要么不赚钱,要么不智能。

    “我们主力的销售价格在15—30万以内,这是我们一直说的事情,就是做中高端、做国潮。这样一群客户他们有购买力,且需要在这个购买力里面获得更好的功能、性能、能力的组合,这是小鹏去不断探索的。”何小鹏说。

    红杉资本(Sequoia Capital)中国区创始及管理合伙人沈南鹏表示:“我们看到中国智能电动汽车市场潜力巨大。何小鹏是一位连续创业的企业家,他已经取得了许多显著的商业成功。在他的领导下,小鹏汽车一步步实现了自己在智能汽车领域的愿景。尽管此前他们已经创造了卓越成就,但是他们仍在交通方式变革上进行前所未有的探索。”

    自2014年成立以来,何小鹏一直认为,未来是智能汽车的时代,而不是电动汽车的时代,“我们坚信5-10年后以自动驾驶为导向的自动驾驶能力,会是未来智能汽车的一个主体。”

    “我认为创业最最最重要的是对节奏的把握能力,以及想到了一个很多年后会实现、当时有无数人对你质疑、不信任,但是你最后做到了的想法,我觉得要有定力,要坚持!”何小鹏说,小鹏汽车尽量不去做小定位,小定位就是在一个时间段,有一群用户有这样一个需求,所以做出这样一款车,“我们更愿意在科技、在智能、在创新上面尽量走出一条直线。”

    回忆去年8月小鹏汽车美股上市后,在高山大学的同学群里,理想汽车CEO李想发言并@了李斌与何小鹏,“三家加起来超过特斯拉,这是咱们明年的目标。”当时,何小鹏回复:“李斌、李想一起加电,做更好的产品并走向全球。”

    显然,李想的目标看上去还有点遥远,三家的市值加起来还没有超越特斯拉,反而在这智能电动车这个赛道上,今年的入局者如百度、华为、小米、360以及苹果,从资金规模和技术研发能力来看,更是不可小觑。

    当然,何小鹏给李想的回答更值得鼓励。从今年开始,小鹏汽车正式开启国际化的布局。先将挪威视为欧洲的起始点,进入五个国家,此后每一年再进行增加——而所谓的国际化布局,不仅仅是简单地将车推往全球,还要针对海外市场的研发。

    今年3月9日,就已有媒体报道称,已经在美股上市的蔚来汽车、理想汽车以及小鹏汽车,都正在与数家银行商讨在香港发行股份,计划最早于今年在香港上市。相较其他两家公司,小鹏汽车的步伐显然已经更快了一步。




    版权及免责声明:
    1. 任何单位或个人认为南方企业新闻网的内容可能涉嫌侵犯其合法权益,应及时向南方企业新闻网书面反馈,并提供相关证明材料和理由,本网站在收到上述文件并审核后,会采取相应处理措施。
    2. 南方企业新闻网对于任何包含、经由链接、下载或其它途径所获得的有关本网站的任何内容、信息或广告,不声明或保证其正确性或可靠性。用户自行承担使用本网站的风险。
    3. 如因版权和其它问题需要同本网联系的,请在文章刊发后30日内进行。联系电话:01083834755 邮箱:news@senn.com.cn

    责任编辑:齐蒙
    文章排行榜
    官方微博