水井坊即日起暂停核心单品臻酿八号系列的发货和接单，10月16日，公司方面回应称系优化渠道供需关系进行的调整。而就在几日前，臻酿八号系列刚进行价格调整。目前，水井坊价格倒挂依然存在，以挺价控货缓解倒挂或许还需要时间。

去年以来白酒行业面临库存压力以及批发价、市场价下跌，无论是头部品牌如贵州茅台，还是区域酒企如舍得酒业等通过多项举措控货稳价。根据研报机构调研统计显示，一线品牌已出现批发价回暖，整体去库存继续。不过，部分名酒企如泸州老窖、洋河、舍得、酒鬼酒等出现回款进度较慢的情况。

臻酿八号停货，价格倒挂仍未好转

10月15日，水井坊发布《水井坊臻酿八号系列产品停货通知》称，10月15日起（含），公司暂停水井坊·臻酿八号系列的发货和接单，后续安排将另行通知。

对此次停货原因，10月16日，水井坊回应新京报记者表示，基于整体市场策略的考虑，此次调整旨在优化渠道供需关系，进一步增强市场信心。

而这一核心单品就在今年10月1日刚刚发布调价通知，52度、42度、38度“臻酿八号”500mL×6、500mL×4两个规格的T1（一级渠道）进货价、门店进货价，均建议增加10元/瓶。

从调价到控货，水井坊一系列举措或许都是为了稳住旗下这一核心大单品。数据显示，位于300元价格带的“臻酿八号”在水井坊的销售占比已达到50%以上。近期举行的2024年上半年业绩说明会上，水井坊提到，将“加倍下注”“臻酿八号”百城万店计划，提高其在300-400元价位的市场份额。

“臻酿八号”价格倒挂问题或许是其控货稳价的原因之一。不过，有水井坊的销售人员认为，目前调价暂不会影响终端价值，称当前52度“臻酿八号”350元/瓶的终端售价已经低于打款价375元/瓶，价格倒挂情况下，市场终端价格上调的可能性不大。

新京报记者注意到，今日酒价平台显示，52度水井坊·臻酿八号10月16日的批发参考价为360元/瓶，与10月1日调价前未有变动。而在部分电商平台，该产品的售价也均不高于打款价。在百亿补贴、折扣优惠等各类优惠促销下，该产品售价约每瓶在320元至370元不等。

“现在酒水行业卷得厉害，无论是从业者还是电商平台之间都竞争加剧，纷纷推出补贴以促进销售”，一位连锁品牌酒水从业者说，以52度水井坊·臻酿八号为例，其门店售卖400元左右/瓶，通过线上店铺下单，有平台补贴单瓶不足330元，“都是我们门店发货，但线上限购数量。”

稳价成行业关键词，部分酒企回款不积极

当下，白酒行业仍面临不小的库存压力，控货挺价成为企业重要举措。“从2013年、2018年以及2021-2022年的三轮白酒行业调整期，均是通过价格的调整，以实现供需的再均衡。”长江证券在其研报中提到。

中国酒业协会今年6月在其白酒市场报告中也谈道，通过促销、强渠道等方式消化库存，通过顺价工程的实施，酒企可以逐步解决价格倒挂问题，稳定市场价格体系。

今年6月份以来，多家酒企发布核心单品控货调价信息。如贵州茅台6月发布取消飞天茅台“开箱令”，贵州茅台酱香酒营销有限公司7月暂停投放茅台1935酒合同计划、西凤酒7月停止接收普通老绿瓶系列产品订单及货物发运等。此外，舍得酒业等也在通过控货举措减轻经销商压力。

在业内人士看来，名酒在市场层面发布诸多控货停货等政策，试图通过减少产品供给来稳定产品价格，优化产销结构，从而重塑渠道信念，提振市场信心。

根据研报机构从渠道调研显示，目前一线酒企批价稳中回升，部分酒企库存在合理范围内。华创证券日前在其研报中提到，目前茅台、五粮液等酒企回款已达到90%左右，各地飞天茅台批价回升30-50元，飞天茅台的库存在0.5个月左右。第八代五粮液动销平稳，回款在90%以上，高于去年的85%，库存在1.5个月左右，批价在930-940元左右，低于打款价1019元，经销商对年底的经销商大会较为关注。

回款高低意味着酒厂对经销商的议价能力、产品的渠道信心强弱等。作为千元价格带的主力产品，泸州老窖国窖1573目前回款率70%-75%，低于去年同期的85%-90%，库存为2至3个月，“老窖回款积极性整体较弱，需求端受竞品挤压相对较重，全年任务完成时点有所延后”，华创证券在其研报中提到。此外，洋河聚焦库存消化，国庆宴席加速消化，整体回款进度80%慢于去年同期，全年任务完成难度较大。舍得、酒鬼酒整体维持下滑表现，高库存下渠道谨慎，回款进度较慢，水井坊新财年首个季度回款表现整体好于舍得、酒鬼，库存环比消化。

中泰证券在其研报中提到，中秋以来的旺季中销售渠道表现得更加理性，根据实际动销情况和预期进行打款和备货，也意味着渠道增库存周期趋缓，未来促动销和去库更加重要，也降低了行业价盘进一步下跌的风险。