磷矿——战略资源、地位突出

本文由博众投资编辑整理。磷矿为我国战略性资源之一。工业和农业产品中的磷主要从磷矿石中提取，它既是制取磷肥、饲料等的重要化工矿物原料，也是精细磷化工产品的磷源，因此在国民经济和社会发展中具有重要的地位和作用。（博众投资）

地壳表生磷来源于火山喷发。目前地球上的磷元素主要存在于地幔中，地幔中磷的平均丰度值约为7×10-6，而地幔的体积较为庞大，占了地球体积的80%以上。对于我们所能开采的磷矿来说，海底火山喷发对目前地表磷资源的形成起到至关重要的作用，正因远古时期火山的不断喷发，才能将地底所埋藏的磷资源，不断的带到地表中来，最终以磷酸盐形式存在于地表。

地球上磷元素在陆地系统和水生系统中循环。在陆地生态系统中，人类通过对土壤、岩石中存在的磷元素进行提炼、加工，将其转化为日常的磷酸盐产品（通常为磷肥），植物吸收后将磷元素转化为自身营养物质，其自然枯萎凋零后所包含的营养物质也会重新回归大地，自此陆地上的磷元素形成闭环。在水生生态系统中，海底火山爆发为水生系统带来磷元素，此外，经人为施肥以及雨水等条件的诱发，陆地生态系统中的磷元素随着河流湖泊等渠道向大海汇集，海底动植物通过海水对磷元素进行吸收，再经过人为的捕捉、食用、排泄等过程，让水生生态系统中的磷元素重新回归陆地系统的循环。（博众投资）

供给：我国产量全球领先、一体化优势明显

磷矿石全球分布集中，我国储量排名第二，产量排名第一。根据USGS2021年数据，全球磷矿石储量主要分布在摩洛哥、中国、埃及、阿尔及利亚等国家，其中摩洛哥磷矿石储量为500亿吨，占比约70.42%，为全球第一，我国磷矿石储量仅32亿吨，占比4.51%，位列全球第二。世界主要磷矿石生产国包括中国、摩洛哥、美国、俄罗斯等国家，其中中国以38.6%的磷矿石产量占比位列全球第一，摩洛哥产量占比为17.3%，位居其后。中国磷矿石储量全球占比仅为4.51%，产量却占全球38.6%，储采比低，磷矿石存在过度开采问题。

需求：农业景气上行、新能源提供增量

磷化工产业链最主要下游为农业。根据百川盈孚数据，2021年用于制作磷复合肥的磷矿石占比约71%，黄磷和磷酸盐占比分别为7%和6%。目前主要磷肥产品包括，磷酸一铵、磷酸二铵、磷酸二氢钙、重过磷酸钙等。（博众投资）

农产品价格上涨，对磷矿石需求起到支撑作用。截至2022年6月23日，国内小麦现货价报3125.56元/吨，同比增长21.25%，较2020年同期上涨34.88%；大豆现货价报5785.79元/吨，同比增长10.67%，较2020年同期上涨41.48%；玉米现货价报2885.41元/吨，同比增长0.48%，较2020年同期上涨32.14%。农产品价格上涨，有望促使磷肥需求增加，从而拉动磷矿石需求提升。

趋势：价格持续上涨、出口政策受限磷矿石海外价格创历史新高。2022年3月以来，俄乌地缘政治冲突使得海外磷矿石供给收紧，叠加海外疫情反复加剧了粮食危机，拉动了海外磷矿石价格跳涨，磷矿石海外价格创历史新高。截至2022年6月23日，磷矿石CFR印度价格为283美元/吨，FOB约旦价格为184.5美元/吨,远高于国内价格水平。

2021年3月以来，国内磷矿石价格持续上涨。2021年3月中旬，受春耕播种需求旺盛、下游新能源汽车需求爆发等影响，磷矿石价格迎来大幅上涨。2021年下半年，部分磷矿石主流产区拉闸限电，下游黄磷、磷酸一铵等产品价格高涨，继续支撑上游磷矿石价格上行。2022年3月以来，部分企业磷矿石改为自用为主，出货较少。供需紧平衡下，磷矿石价格持续上涨。根据百川盈孚，截至2022年6月23日，国内磷矿石市场参考价格为1010元/吨，较上月上涨21.69%，年同比上涨106.12%。（博众投资）

参考资料：

《磷矿石价格上行、磷化工有望持续景气》东亚前海证券；2022-06-30；