来源：中国基金报 作者：吴君

迅速发展的交易型开放式指数基金(ETF)正在迎来一轮洗牌，今年已有7只ETF进入清算程序、终止上市；329只场内ETF规模低于2亿元，其中106只规模小于5000万元，沦为迷你基金。

106只ETF沦为迷你基金

多只产品公告终止上市、清盘

近期，建信中证物联网主题ETF发布终止上市交易的提示性公告，此外，今年还有鹏华中证高股息龙头ETF、兴业上证50ETF、富国中证ESG120策略ETF等多只ETF公告清盘、终止上市。

上海证券基金评价研究中心高级基金分析师孙桂平认为，一些基金终止上市，主要原因是基金规模太小、缺乏明显创新、同质化竞争激烈、跟踪标的很难得到市场认可等，未来规模做大的可能性较低，及时将基金清盘退出市场，也是基金公司“止损”和整合资源的一种方式。“随着行业不断发展壮大，优胜劣汰、进退有序的产品生态逐渐形成，某些产品清盘是很自然的。”

同时，5月也有易方达中证沪港深500ETF、国泰中证沪港深动漫游戏ETF、天弘中证沪港深物联网主题ETF等产品发布资产净值低于5000万元的提示公告。

数据显示，截至5月20日，场内ETF(除货币型)中，有329只最新规模低于2亿元；其中106只最新规模小于5000万元，沦为迷你基金。

孙桂平表示，2021年ETF大发展，行业主题ETF数量迅速增加，同质化竞争加剧，尤其是有些细分领域，虽然未来发展潜力可能很大，但当前投资者认可程度较低，仍处于培育阶段，如果同时存在多只产品，某些基金难免沦为迷你基金。比如动漫游戏主题目前有4只ETF上市，其中两只属于同一家公司，最新总规模合计为11.58亿元；物联网主题目前有7只ETF上市，1只已退市，最新总规模仅4.7亿元。

ETF同质化竞争下行业加速洗牌

基金公司应避免盲目布局热点

据上海证券基金评价研究中心统计，近年清盘的ETF数量在逐年增加：2019年有5只，2020年有9只，2021年18只；小于5000万的基金数量也呈上升趋势：截至2019年底、2020年底和2021年底，分别为36只、39只和75只。清盘产品的比例2019年、2020年和2021年分别为1.76%、2.38%和2.81%；迷你基金最近三年比例为12.68%(2019年)、10.32%(2020年)、11.70%(2021年)、17.90%(2022/5/19)。

孙桂平表示，从数量上看，迷你基金和清盘产品数量都有明显增加趋势，而且，迷你基金的比例从2019年开始也呈现增加趋势。分析原因，一是由于近年来众多基金公司布局ETF市场，产品数量增速超过规模增速，导致ETF平均发行规模缩小，平均规模下降；二是ETF同质化竞争加剧，从宽基ETF逐渐向行业主题ETF蔓延。“虽然迷你基和清盘产品的增多，使得投资者投资ETF存在一定风险，但是ETF市场大发展和市场竞争也会给投资者带来更加丰富和高效的ETF产品。当然，未来ETF发行也需要更加规范，避免基金公司为了短期增加规模，追随热点进行盲目竞争，这样可以尽量从源头上减少迷你基的出现。”

王誉蓉认为，近年来ETF发行数量增多，且被动产品的规模优势明显，先发产品具有优势，因此在热门主题、赛道上基金公司也出现了抢跑布局的现象，导致出现较多的迷你ETF和清盘产品。“这种现象的出现对投资者是不利的，产品数量的激增、大量发行同质化产品增加了投资者的产品选择难度。基金公司还是要差异化布局ETF，结合本身投研优势和价值体系，做好左侧布局。”

基煜研究称，这几年一些ETF清盘、迷你基的出现，一方面受行情影响，例如2019年整体行情较好时，ETF清盘和迷你基的数量都比较少；另一方面也受到发行情况的影响，如2021年ETF发行数量高达301只，超过了此前4年的总和，这也导致了市场资金分散、迷你基大量出现。此外，越来越多基金公司开始补齐产品线，有不少同质化的ETF出现，部分公司也会去布局一些小众赛道，这些ETF能吸引的资金量本身就不会特别大。

（文章来源：中国基金报）