国内一年蔗糖消费量超过4000万吨，保守估计代糖产品占比约1%，达到40万-50万吨。未来小包赤藓糖醇进入家庭餐桌，年消费量将超过200万吨规模的味精市场。

2月10日，全球赤藓糖醇龙头三元生物正式登陆A股市场。三元生物董事长聂在建在接受记者专访时表示，“公司赤藓糖醇年产能从2017年末的不超过1万吨，提升至2021年6月末的8.5万吨，逐步成长为全球赤藓糖醇行业产能最大、产量最大、市场占有率最高的龙头企业。我国赤藓糖醇对传统蔗糖的替代进入起步阶段，未来市场空间可观，预计2022年国内赤藓糖醇市场将高速增长。”

市场需求“井喷”

三元生物成立于2007年，深耕赤藓糖醇产品已十余年。

近年来，国内消费者减糖、控糖意识提升，带动无糖饮料行业快速发展。赤藓糖醇凭借“天然”“零热量”等优势，成为众多无糖饮料的首选甜味剂。国内赤藓糖醇市场需求持续旺盛，产品供不应求。

在一线工作已有十余年的聂在建，谈起这两年赤藓糖醇的供需场景总结出三个字：太火了。“2021年2月，有客户和我们签订全年框架合同，一年1000吨-1500吨的量。这份合同签完还不到20天，又给我打电话，说之前定的量远远不够，需要一个月1500吨的量。有的客户一个月就购买了3000吨，半年不到我们给他供货了13000吨。这几年来赤藓糖醇需求呈井喷式增长。”

尤其是旺季夏季，赤藓糖醇供应更加紧张。聂在建介绍，最好的时候，赤藓糖醇价格一度翻番。

赤藓糖醇价格暴涨，刺激了企业的生产积极性。但对于新进来的企业，至少需要2-3年才能在工艺、设备、管理团队等方面成熟。

“供需两旺的局面会持续多久很难说，但2022年-2023年旺季供应端仍会偏紧。”聂在建表示，“未来代糖市场空间大。以蔗糖为例，国内一年蔗糖消费量超过4000万吨，保守估计代糖产品占比约1%，就有40万-50万吨。未来小包赤藓糖醇进入家庭餐桌，年消费量将超过200万吨规模的味精市场。”

在聂在建看来，随着科技进步，其他功能糖会不断出现，比如阿洛酮糖、甜菊糖、罗汉果甜苷等。其中，阿洛酮糖有抑制血糖快速升高的功能。

客户阵容豪华

聂在建介绍，2019年以来，公司、诸城东晓、保龄宝等赤藓糖醇厂商先后实施产能扩张，丰原药业、玉星生物、浙江华康等新进入投资者则筹划或实施新建赤藓糖醇产能计划，赤藓糖醇成为当前甜味剂行业快速发展的重要品类。

根据沙利文研究数据，我国赤藓糖醇产量从2015年的1.8万吨增长到2019年的5.1万吨，年均复合增长率约30%，赤藓糖醇产值占国内甜味剂市场总产值的份额从2015年的4.0%增长到2019年的6.4%。

聂在建告诉记者，未来3-5年公司有望继续保持较快增长速度。“使用赤藓糖醇的国家和地区仍是少数，未来空间广阔。目前，全球赤藓糖醇供应不足，产能主要集中在国内。”

“作为蔗糖等传统添加糖的替代产品，消费者观念的转变是赤藓糖醇行业发展核心动力。虽然消费观念的培育是一个漫长过程，但当这种消费观念获得普遍认可时，行业会迅速成长。经过多年的健康食糖观念培育，赤藓糖醇等新型甜味剂产业已进入快速发展期。”聂在建表示。

根据招股书，三元生物的产品覆盖全球众多市场。截至2021年6月末，公司产能达到8.5万吨，2020年公司市场份额约占全国的一半以上。

公司的客户阵容豪华。公开资料显示，三元生物先后与莎罗雅、美国TIH、美国ADM、元气森林、可口可乐、百事可乐、农夫山泉等客户建立合作关系，公司产品除了直接应用于上述企业名下品牌，还通过经销商提供给Merisant、联合利华、达能等众多企业。2021年，元气森林为公司第一大客户。

2018年-2020年及2021年上半年末，公司营业收入分别为2.92亿元、4.77亿元、7.83亿元、7.87亿元，归母净利润分别为6808.85万元、1.36亿元、2.33亿元、2.43亿元。公司预计2021年实现营收15.74亿元-16.69亿元，同比增长100.69%-113.07%；预计归母净利润为4.93亿元-5.41亿元，同比增长111.96%-132.63%。

聂在建表示，公司抓住了赤藓糖醇行业发展的有利时机，及时扩大产能，丰富产品种类，营业收入保持快速增长势头，盈利能力不断增强。

公司此次募集资金将投资年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目，并补充流动资金。据了解，本次5万吨赤藓糖醇项目已提前投资建设，目前处于调试阶段。

打造功能糖知名品牌

聂在建告诉记者，公司的产能建设周期在7个月左右。根据以往经验，投产后基本满负荷生产。“公司所处的行业为生物发酵行业，没有统一的标准，涉及知识面广，转化率、发酵及提取等环节技术壁垒较高。”

新品研发方面，公司不断探索积极布局。“在推动赤藓糖醇生产快速发展的同时，积极投入资源研究新型甜味剂产品。报告期内，公司在有机赤藓糖醇、莱鲍迪苷产品、阿洛酮糖等方面进行了深入研发，取得了一些关键技术储备，为公司下一步新产品推出打下了坚实基础。其中，生产莱鲍迪苷产品技术方面公司已提交3项发明专利申请。”聂在建表示。

研发投入方面，2018年至2020年及2021年上半年，公司研发费用分别为1498.66万元、1944.89万元、3034.04万元和2857.50万元，研发投入占营业收入的比例分别为5.13%、4.08%、3.87%、3.63%。

聂在建告诉记者，未来公司将紧抓功能糖产业发展机遇，以市场需求为方向，以科技创新为动力，立足公司现有赤藓糖醇产品的基础和优势，扩大市场占有率，巩固市场领先地位，同时进一步开发具有市场竞争力的功能糖产品，不断满足消费者对绿色、健康、安全、经济产品的需求。始终坚持安全第一、质量第一、诚信第一的经营宗旨，推进企业又快又好发展。

“未来5年，公司计划进一步扩充赤藓糖醇产能，巩固公司在全球赤藓糖醇行业的优势地位；立足赤藓糖醇，积极推进与国内领先的食品发酵科研机构合作，开发具有市场竞争力的新型功能糖产品；将公司品牌打造成为功能糖行业全国知名品牌。”聂在建说。