继成功发行16亿元公司债后，复星医药再度加大融资力度。2月23日，公司发布的“2021年度第一期超短期融资券募集说明书”显示，复星医药拟发行超短期融资券置换到期债务，本期基础发行规模为10亿元，发行金额上限为15亿元。至记者截稿，复星医药49.83亿元定增方案仍在履行审批程序之中。同花顺iFind数据显示，2020年，复星医药直接融资总额合计9亿元。这意味着，该公司2021年直接融资总额将大幅超过2020年。

“复星医药近期资产负债表大举扩张，背后的逻辑在于公司利用货币宽松时机获取低成本资金，适机并购优质资产，进一步稳固公司行业龙头地位”，两位财会人士2月24日告诉中国证券报记者，这一做法在国内一些大集团、大企业中比较普遍。

公告显示，仅2020年前三季度，复星医药就并购了星耀医学、重庆星荣、宁波复瀛、苏州星晨、星耀天津、复星艾迪、深圳复星等7家公司股权并将其纳入合并报表。

如此扩张之举也吞噬了公司的现金。2019年，复星医药投资活动产生的现金流量净额仅为-1.72亿元，2020年前三季度，该公司投资活动产生的现金流量净额为-35.84亿元。

评级报告显示，截至2020年三季度末，复星医药总资产期末余额为805.48亿元，总负债410.65亿元，刚性债务252.81亿元。2017年—2019年及2020年三季度末，复星医药资产负债率分别为52.01%、52.39%、48.50%和50.98%。流动比率分别为90.70%、100.44%、117.03%、100.84%，现金比率分别为48.47%、55.10%、58.68%、46.71%。

同花顺iFind数据显示，复星医药1998年上市至今，其筹资峰值发生在2017年，筹资总量达105.35亿元。2020年，复星医药筹资总额为9亿元。2021年，复星医药已成功发行16亿元公司债，49.83亿元定增融资方案尚在推进之中。

而此次超短期融资券，则能在较短时间内优化公司资产负债表。募集说明书称，复星医药本次注册超短期融资券50亿元，其中35亿元用于归还公司及其控股子公司付息性债务，15亿元用于补充发行人控股子公司江苏万邦在生产经营活动中所需营运资金。本期超短期融资券的基础发行规模为10亿元，发行金额上限为15亿元，拟用于置换发行人即将到期的计息债务本息——“16复药01”。该债券余额为29.945亿元，票面利率3.35%，到期日为2021年3月4日，待偿付本息30.948亿元。

评级机构—新世纪评级指出，复星医药所处行业发展前景较好，公司主业具有竞争力、财务状况良好、具有资金成本优势，公司主要风险为并购资金压力、估值风险及整合风险、药品降价压力、新药研发不达预期风险以及药品质量安全风险。通过对复星医药主要信用风险要素的分析，新世纪评级给予公司AAA主体信用等级，评级展望为稳定。