爱美是女性的共性，不少女性甚至不惜花重金“美容”，各种斥资千万的美容新闻也因此越来越多。

随着玻尿酸年轻化催热医美市场，玻尿酸一般用于医美领域，也成为了人们趋之若鹜的东西，只要是含有玻尿酸的产品，往往都能够吸引大量女性的关注。说到玻尿酸，就不得不提到我国山东的一家企业——华熙生物。

2019年，华熙生物一家企业的玻尿酸原料销量在全球的占比就已达到了38.96%，而在国内市场上，华熙生物占据了70%的市场。

但是，华熙生物并不满足于只在医疗和美容领域使用玻尿酸。

玻尿酸食品，深陷“智商税”风波

在国家卫健委批准玻尿酸在食品领域的使用后，国内很快涌现一批添加了玻尿酸的软糖、口服液、气泡水以及饮用水等相关产品，引发市场热议。

1月22日，华熙生物宣布推出国内首个玻尿酸食品品牌“黑零”。

3月22日，华熙生物推出了首款玻尿酸饮用水“水肌泉”。“美美的喝水，喝水美美的”、“每瓶添加了华熙玻尿酸83毫克”、“与普通饮用水一样适合日常生活饮用”花几百万整容的网红太多了，可是打玻尿酸是要花本钱的，几个疗程下来20万是免不了的，可是华熙生物的可以喝的玻尿酸竟然只要8块钱一瓶就可以买到。

配合着玻尿酸食品在宣传时使用的一些与美容功效相关的话术，一度引发了广大网友关于相关企业涉及虚假宣传的质疑，更有网友称华熙生物有收割“智商税”之嫌。

有购买了水肌泉的消费者表示：“‘智商税’吧，口感也一样的”，还有消费者评论：“口感和矿泉水差不多，包装确实和价位不配。喝进去的玻尿酸有多少能到皮肤里，不知道”。但华熙生物董事长赵燕面对质疑声，坚称，“口服含透明质酸的食物，可以有效补充人体内透明质酸含量，从而改善人体皮肤水分、润滑关节、修复胃肠粘膜”。

那么华熙生物是哪里来的底气呢？2016年，华熙生物与山东药学院联合在《食品与药品》上发表的一篇论文《口服透明质酸对皮肤水分的改善作用及体内抗氧化作用研究》。

文章通过双盲法进行人体试食试验，分为试食组与对照组，52名受试者连续服用45天透明质酸钠120毫克/天。

实验结果是受试者皮肤中水分数值由8.7%左右提高到9.6%左右，皮肤水分含量增加9%。从这一实验数据来看，华熙生物强调的透明质酸钠确有效果，但从9%的增长数据来看，收效甚微。

而且卫健委强调透明质酸钠的推荐食用量是小于等于200毫克/天，上文的实验数据是120毫克/天，那么，即便是每天饮用量达到200毫克上限，其效果也是有限的，远非华熙生物宣传的那么夸张。

有业内人士表示，透明质酸钠刚刚获准进入食品领域，整体的配方、产业链和生产技术都还不成熟，配方副作用和食品安全这块也都没有认证，临床上目前并没有能佐证玻尿酸做为食品的功效的证明。

丁香医生团队在其官方平台上发文《刚上市就爆火的「口服玻尿酸」，吃了能美容？是新的智商税吗？》。指出目前，仅依据现有有关口服玻尿酸的几篇相关文献和证据力度，我们暂时无法认可“口服玻尿酸具有美容护肤的功效”。

食品与营养信息交流中心科学技术部主任阮光锋表示，口服透明质酸不可能直接被人体吸收，口服后的大分子透明质酸一样会经过胃肠道的消化分解，先转化成小分子的糖，才能被人体吸收利用。而且人体自己就可以合成透明质酸。基础原料其实都来自饮食及代谢产物，并不需要额外补充透明质酸。

他同时表示：“喝透明质酸水倒是可以给人体补充水分，对皮肤保湿还有点用。不过，发挥真正作用的并不是透明质酸，你喝凉白开也一样。”

中国食品产业分析师朱丹蓬此前指出“注射玻尿酸对人体的皮肤是有效果的，但是（玻尿酸）如果从口腔进入，经过胃消化之后，跟很多的食品最终形成的营养物质并没有太大的差异。”

朱丹蓬直言，服用玻尿酸一是效果不明显，二是对小孩、老人、孕妇及一些特殊人群会有一定的副作用，并且，它并没有真正起到提升皮肤质量的作用。现在市面上很多相关产品基本上都可以界定为是“智商税”。

但带着争议的华熙生物能跑多远，还尚未可知。

合作方造假，宣传功效或涉嫌违法

据了解，2015年7月，华熙生物与韩国美得妥合资成立了华熙美得妥股份有限公司(Medybloom Limited)。双方各拥有合资公司50%持股权益，计划联手在中国市场开发、拓展注射用A型肉毒毒素。今年一月份，央视财经报道称，因伪造实验材料，韩国吊销美得妥(Medytox)公司A型肉毒素Innotox的许可。截至目前，美得妥旗下三款肉毒素产品已全部被韩国食品医药品安全处吊销许可，除了这次的Innotox，还有去年被吊销许可的Meditoxin和Coretox。

这对于其在国内的合作方“华熙生物”来说，无疑是一拳“重击”。

本来按照双方计划，华熙美得妥预计可于2020年在中国市场推出第一款肉毒素产品Meditoxin，随着韩国美得妥陷入造假纠纷，这款被华熙生物给予厚望的产品，上市或将遥遥无期。

有业内人士指出，“韩国美得妥在未经监管方批准的情况下擅自更换原液供应商，这件事情的严重程度按照国内的《药品管理法》来看，可以判定为假药。事情发生后，涉事产品在国内上市的希望十分渺茫。”

于是，华熙生物宣布称将推出食品级透明质酸钠原料业务，协助客户开发更多添加透明质酸钠的食品。

在今年，华熙生物推出了饮品、食品等产品，但是宣传功效的过程中，华熙生物或许已经涉嫌违法。

据《中国消费者报》报道，目前保健食品允许声称的保健功能为24类，其中涉及美容方面的有“有助于改善皮肤水分状况功能”“有助于抗氧化功能”2个，华熙生物、汉口二厂等企业的所有产品均没有获得保健食品批号。

专家表示，如果不是保健品，普通含玻尿酸食品禁止宣称功能，宣传功效涉嫌违法违规。

产品本身配方没有认证，其安全性也不能确定。并且即使是“健”字号产品，也需要经过临床验证毒副作用等流程，这一流程至少需要4年时间。

日益严重的成长性压力

明明光是靠和美容院合作，该公司就能够赚得盆满钵满，那为什么华熙生物要跳出医美领域的舒适圈呢？

华熙生物财报显示，从2018年到2020年，其营收分别为12.63亿元、18.86亿元和26.33亿元，同比增长54.41%、49.28%和39.63%，归属净利润分别为4.24亿、5.86亿和6.46亿，同比增长90.70%、38.16%和10.29% 。

可见，近三年，华熙生物的业绩虽然均处于增长状态，但增速却大幅放缓。另外，华熙生物2020年研发投入为1.41亿元，同比增长50.35%，占营业收入的 5.36%，销售费用为10.99亿元，同比增长111%，占营业收入的41.74%，此外，线上推广服务费共计4.93亿元。

营销费用超过研发费用近十倍！

此外，由于业务规模快速扩张，华熙生物的产能已经接近瓶颈。

华熙生物也在招股书中提及，公司透明质酸原料、针剂类医疗终端产品、次抛原液的产能利用率分别达到87.75%、94.78%和80.43%，已接近饱和状态，难以满足公司未来发展的业务需求。

安信证券在一份研报中表示，中国医美市场未来三年或将进入调整期。并指出，医美市场规模增速将面临大幅下跌，从年均30%的增速下滑至20%。

在讲究成长性的资本市场，这显然不是好事。