受生长激素可能被纳入集采等消息影响，生物制药龙头长春高新股价近期遭遇大跌。

事实上，长春高新不仅经营生长激素、促卵泡激素等医药产品，还开展房地产业务。数据显示，2020年长春高新房地产业务实现收入7.45亿元，占总营收的比重为8.69%，毛利率为43.14%；制药业的营收是78.18亿元，占总营收的比重为91.16%，毛利率为90.85%。

记者注意到，长春高新的土地储备在不断增加，这导致公司2020年底的存货飙升至30.13亿元，与上年同期相比增长了72.17%。有投资者认为长春高新在加码房地产业务，并认为随着房地产行业进入存量时代，开展房地产投资风险大，且对公司品牌、估值提升无益，所以持续加大利润率较低的房地产业务投入不合理。对此，记者对长春高新进行了采访，相关人员给出的回复是：“本期新增土地储备为公司多年前中标的康达地块旧城改造开发项目相关土地。公司坚持贯彻以医药为主、房地产为辅的产业发展定位，推进地产板块平稳发展，没有加码房地产业务安排。”

长春高新提到的康达地块旧城改造开发项目，是其全资子公司长春高新房地产开发有限责任公司(下称“高新房地产”)于2015年中标而来，中标价格为120.48亿元。长春高新在公告中表示，康达地块项目凭借“背靠老城，面向新城”的区位优势，将打造成长春市的“中央活力区”及“智慧云社区”，成为长春市南部商业及科技创业孵化中心，未来将具有显著的社会效益和经济效益。

知名地产分析师严跃进在接受记者采访时表示：“旧改开发周期长、资金沉淀大，且往往存在一些历史遗留问题需要解决，这对企业的资金实力、资源调配能力以及产品研发能力都是极大的考验。”2020年，长春高新经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，期末其他应收账款也大幅攀升，公司给出的解释都是“康达项目所约定的前期土地拆迁款影响”。

长春高新称，根据政府文件要求，高新地产作为康达项目唯一中标单位，有义务配合城区政府及时完成该项目的征收工作，按照文件要求提供征收补偿资金，待土地挂牌出让后返还高新地产。相应支出为暂时性的，预计康达项目占用资金在2021年达到峰值，随着项目进展，政府将陆续返还高新地产垫付的拆迁款。

在长春高新康达地块旧城改造开发项目里，一期工程里有一个项目是长春海容广场，规划内容除了高端酒店项目以外，还包括三栋超高层甲级写字楼。

长春高新2020年报的“在建工程情况”显示，长春海容酒店总预算是9.23亿元。截至2020年末累计投入占预算的比例为6.29%，工程进度为38%。有业内人士称，酒店并不是个容易赚钱的好行业，需要耗费巨额的投资，成本刚性，提供的又是较为同质化的服务，而且时间久了会被更新更豪华的酒店代替，因而每隔一段时间还得花钱再装修。每年只有节假日等小段时间可能供不应求，其他时间里大部分资产却是闲置的。文化和旅游部发布的《2020年度全国星级饭店统计报告》也显示，2020年全国五星级饭店的平均出租率分别为40.38%，2018年和2019年分别为61.96%和60.94%。

不过，长春高新表示：“公司未关注到长春地区五星酒店平均出租率逐年下降相关情况，公司根据康达旧改项目整体规划布局推进相关项目建设。”长春高新还称，目前公司经营情况良好，资金较为充裕，融资渠道畅通。相关项目是为了贯彻落实国家振兴东北、加快推进棚户区(旧城)改造的总体安排，改善人居环境所进行的一项旧城改造项目，同时公司在确保项目质量的同时严格控制相关成本，努力确保相关收益。