中药材价格上涨引发的“蝴蝶效应”已传导至下游企业，面对成本激增，多数中成药上市企业受影响明显。部分已发布2023年年报或业绩预告的中成药上市企业表示，中药材价格上涨导致公司中成药产品成本上涨，毛利率下降。

对于原材料涨价传导至下游中成药企业的现象，中国金融智库特邀研究员余丰慧认为，这是市场供求关系和产业链传导的正常表现。“在成本压力逐渐凸显的情况下，下游企业可以提高产品价格以维持盈利水平，同时也应该采取提高生产效率、优化产品结构等方式来应对成本压力。”

中药材价格上涨

2023年，国内中药材掀起了一场涨价潮。以康美中药材价格指数为例，其于2023年8月15日创下2228.42点的历史新高，此后数月有所回落；2023年，康美中药材价格指数为2044.58点，较2022年增长17.31%。

从品种来看，2023年，共有443种药材价格上涨，48种药材涨幅超过100%。其中，白术(河北产)、猫爪草(家种)涨幅分别为333.33%、297.73%。

谈及2023年中药材价格大涨的主要原因，中康云瓴中药产业大数据中心首席分析师贾海彬表示，首先，中医药蓬勃发展，中药工业特别是中成药原料消费增加；其次，农业劳动力流失，种植成本逐年上涨；此外，资源匹配失衡、生产端收益难以稳定，这是药材生产和价格屡屡失衡的核心原因。

进入2024年，仍有部分中药材价格上涨。甘肃岷县中药材市场工作人员告诉《证券日报》记者：“2023年下半年，多数中药材品种价格有所回落，但近期部分品种价格有所上涨。以当归为例，年前当归药厂新货成交价格在106元/千克至113元/千克左右；当归大条成交价格在132元/千克以上。今年3月13日，当归药厂新货成交价格涨至110元/千克至115元/千克左右；当归大条成交价格在140元/千克以上。 ”

从指数来看，3月13日，康美中药材价格指数为2148.91点，较去年末增长4.02%。

生意社认为，由于需求的长期增长与劳力成本上涨同时存在，未来三年，中药材行情会反复震荡，整体仍将在相对高位运行。

中成药企业成本普遍上涨

在多种中药材价格高位运行的情况下，中成药企业成本普遍上涨。

同花顺iFinD数据显示，截至目前，已有32家中成药上市公司发布2023年年报或业绩预告，多家企业表示，中药材价格上涨导致公司中成药产品成本上涨，毛利率下降。而从去年前三季度的数据来看，在69家中成药上市公司中，有27家的销售毛利率低于2022年同期。

为缓解成本压力，部分药企选择调整产品售价。3月11日，佛慈制药发布公告称，鉴于原材料以及生产成本上涨等原因，公司决定即日起对主营中成药产品的出厂价进行调整，平均提价幅度为9%。佛慈制药证券部工作人员表示：“中药材涨价已持续了一段时间，公司经过长时间研究后才发布的涨价公告。”

除了产品涨价外，药企正通过持续提升成本控制能力、推动降本增效等方式，来缓解成本压力。

信邦制药在3月12日回复投资者提问时表示：“近期部分中药材价格上涨，对公司成本有一定影响。对于使用量比较大的中药材品种，公司之前根据市场行情进行了一定的战略储备，中药材价格上涨对公司业绩影响目前整体可控。”

面对成本压力，陇神戎发通过全面加强精细化管理，加强中药原材料市场的调研和分析，科学安排原材料库存及采购周期，有效降低原材料采购成本，优化企业管理、加强市场开拓，持续扩大销售规模，拓展市场份额，促进产能释放，降低运营成本，不断提升企业业绩水平。

还有企业积极布局中药材种植基地。太极集团表示，为降低原料成本，公司布局全产业链发展，加速推进中药材种植基地和加工基地双基地建设，截至2023年上半年，公司已拥有规范化药材种植基地16万亩，合作建设产地中药材加工中心20个。在市场竞争中，公司产品具有较强的成本竞争力。

以岭药业在回复投资者提问时表示：“公司对于部分用量大的中药原材料如水蛭、土元、连翘、酸枣仁，均已建立了种植养殖基地，既可以从源头上保障中药材质量，也能一定程度上缓解部分中药材价格压力。”

“企业还可通过多种方式减少价格波动对经营成本造成的不利影响。一是建立稳定的原材料供应体系，签订长期采购合同，锁定原材料价格；二是加强产品研发，提高产品附加值，提高企业抗风险能力；三是优化生产流程和管理，提高生产效率，降低单位产品成本；四是开展套期保值业务，利用金融工具对冲原材料价格波动风险。”余丰慧表示。