药明生物那曾经也是大牛股，从2017年1月在港股挂牌之后，一路飙涨到2021年7月最高时的148元，并戴上了“十倍股”的耀眼光环；但随后股价也是惨遭屠戮，单是2021年10月到2022年3月连收的6根月阴线，就被干掉了50多元。

这不前两天，药明生物又被屠了一把，发布公告将2023年全年收入增速从预期增长30%下调到增长10%，净利润将同比下降到个位数。再加上此前CEO陈智胜在业绩交流会上直言：“今年是药明生物历史上最难的一年，我们从来没有经历过这种寒冬。”

这些消息叠加起来，直接带崩了药明生物的股价：12月4日收盘狂跌超23%，随后两天也没能稳住，12月5日继续大跌8.45%、12月7日也就是昨天盘中又暴跌了7%，好在后来又收回来了；这周还没过完呢就被干掉了30%多。

这样的跌幅，发生在一个CXO行业的大白马身上，不多见吧？就说12月4日那天，药明生物的暴跌，带动药明康德H股和A股跌幅也双双超过6%、股价创近3个月来新低，A股CXO板块中的凯莱英、百普赛斯、康龙化成、皓元医药也都大跌超6%；当天香港医药股也全线回调，恒生医疗保健业指数重挫超5%，位居行业板块跌幅第一。

药明生物成立于2011年，最早是药明康德（02359.HK）的生物药部门，后来抓住了CDMO（医药合同研发生产机构）跑马圈地的历史机遇，迅速扩张跻身于行业头部。虽然力场君没拿着药明生物的股票，甚至也没那些CXO行业任何一只股票，但看到这样的血流成河，也不禁在想：是不是跌过头了？这种想法主要基于几点：

1、是否还在优势地位？

综合各方公开信息，药明生物在今年年初假设行业增长15%的基础上，为公司自己定下了2023年增长30%的目标，但受生物技术融资影响，行业增速降至个位数，尽管药明生物达成行业2倍增速，最终业务表现不及预期。

这里面能够注意到，药明生物的问题是“不及预期”，而不是真正的衰退，毕竟还达成了“行业2倍增速”。换句话说，药明生物还是在业内具备优势地位的，还是领先于同业对手的；就算药明生物不行，放眼整个CXO行业，比它还惨的是绝大多数呀！

2、未来预期如何？

药明生物管理层透出的数据，截至2023年11月底，药明生物今年的新项目共91个，比去年同期少了40个，陈智胜表示这个结果比他上半年的心理预期好不少。从陈智胜这句话中，力场君至少觉得管理层没有丧失信心，公司在上半年作出的调整和努力还是能看到效果的。

在前面提到的那场直面挑战的业绩会最后，陈智胜对投资人说：“给药明生物一点耐心和时间”，同时还透露公司新的增速预期：过去十年，药明生物营收均达到行业3到4倍增幅，未来目标是行业2倍增速。也就是说，公司管理层坚信未来仍领先于巨大多数同业，那么对于投资来说，要么全部放弃掉CXO行业；如果不放弃，药明生物是不是一个更好的选择？

3、机构大资金怎么看？

12月6日，药明生物提出不超过6亿美元、折合人民币40多亿元的回购股份方案案， 救市之心路人可见，也一度带动股价涨了5%多，但下午没能稳住，收盘涨幅回落到只有1.15%，可见市场的质疑并没有消退。但也必须承认，6亿美元、折合人民币40多亿元的回购，手笔不小呀，咱就说之前国家队下场买入A股ETF才花了多少钱？

最新消息显示，一众投行机构纷纷下调了药明生物的评级和目标价，但也没多可怕，美银证券提出的目标价为34.8港元、中泰国际报价32港元，花旗更生猛，下调后的目标价还高达80港元。药明生物现在的二级市场股价，比上述的目标价都低得多，二级市场的下调其实更猛烈。力场君反倒觉得，在这种恐怖氛围下，能不能买确实不好说、说不好、最好不说，但至少不适合再减仓抛售了吧。