国金证券指出，疫情冲击以来，美元指数从温和升值到快速下跌，再到快速上涨，主要货币相应贬值，特别是新兴市场货币受到较大冲击。回顾此前历史上美元指数的大幅上涨，均伴随着新兴市场货币的大幅贬值、经济波动。我们认为，汇率作为公共物品，保持美元作为国际储备货币的相对稳定是有必要的。当前美元指数进一步上升空间有限。

从基本面来看，支撑人民币温和升值的因素也相对较多。首先，我国政策空间相对更足，海外主要央行政策利率已经降至零或者负值，相比较而言，我国货币政策空间明显更足。其次，中美利差也有所扩大，增加了人民币资产在全球的配置价值和吸引力。最后，国内疫情已经接近尾声，企业复工复产进度也在逐步加快，在逆周期政策引导下，Q2和下半年总体经济复苏进程有望加快，国内经济最坏的时候已经过去，全球来看，人民币资产吸引力也将明显得到提升。