正在加载数据...
  • 汽车|房产|家居|家电|服装|时尚|健康|医药|教育|旅游|能源|环保|工业

    食品|科技|通信|手机|电子|金融|证券|电商|商超|物流|软件|安防|综合

  • 当前位置:南方企业新闻网>要闻> 证券>正文内容
    • 10年期国债收益率持续走低 降息降准预期增强
    • 2024年01月10日来源:证券日报

    提要:展望后市,明明预计,一季度10年期国债收益率可能在降息的预期下在2.5%附近博弈。当前,进一步降息压降实体经济的实际融资成本仍有必要。同时,考虑到春节将至和银行负债端压力较大,不排除后续降准较快落地的可能性。

    开年以来,10年期国债收益率持续走低。1月8日,10年期国债收益率跌至2.51%,创2020年4月末以来新低,较2023年12月31日的2.56%下行0.05个百分点。Wind数据显示,截至1月9日16时30分,10年期国债活跃券23附息国债26(230026)收益率盘中下破2.5%,最低跌至2.485%。

    实际上,去年年末10年期国债收益率就已有走低势头。对此,中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时认为有多方面原因。在经济层面上,去年10月份以来PMI(采购经理指数)回落至荣枯线下后持续走低;在政策层面上,无论是2023年底召开的中央经济工作会议还是中国人民银行货币政策委员会2023年第四季度例会,均对后续货币政策取向表述积极,市场对于降息降准等总量工具靠前发力的预期较强。在资金层面上,去年12月份以来流动性环境明显改善,资金利率中枢回落至7天期逆回购利率附近,而同业存单利率在跨年后大幅下降。银行间流动性市场的改善对债市形成了较强的支撑。

    “此外,美联储降息预期不断增强,美债利率下行也对国内债券市场形成支持。”明明补充说。

    从衡量流动性水平的市场关键指标DR007(银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率)来看,梳理中国货币网数据可以看到,去年12月份,DR007均值为1.84%,贴近7天期逆回购利率(1.8%)水平,较去年11月份的均值1.97%下行0.13个百分点。今年以来截至1月8日,DR007则持续在1.8%以下运行,均值为1.78%。

    东吴固收首席分析师李勇在接受《证券日报》记者采访时表示,降息降准预期支撑债市行情延续。1月份有很强的降息预期,叠加年初配置热情强,部分机构抢跑,多头占优,推动利率持续下行。

    同时,李勇认为,央行重启PSL(抵押补充贷款)净投放,带来了资金面利好。PSL投放对基础货币影响较大,一定程度上有宽货币的效果,推动收益率曲线下移。

    央行1月2日公布的数据显示,2023年12月份,国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增PSL3500亿元。这也是自2023年2月份净新增PSL17亿元后,PSL再次净新增。

    值得一提的是,央行日前在其发布的《盘点央行的2023|①稳健的货币政策精准有力》中披露,新增抵押补充贷款额度5000亿元,为政策性开发性银行发放“三大工程”建设项目贷款提供中长期低成本资金支持。也就是说,后续还有1500亿元PSL待投放。

    展望后市,明明预计,一季度10年期国债收益率可能在降息的预期下在2.5%附近博弈。当前,进一步降息压降实体经济的实际融资成本仍有必要。同时,考虑到春节将至和银行负债端压力较大,不排除后续降准较快落地的可能性。



    版权及免责声明:
    1. 任何单位或个人认为南方企业新闻网的内容可能涉嫌侵犯其合法权益,应及时向南方企业新闻网书面反馈,并提供相关证明材料和理由,本网站在收到上述文件并审核后,会采取相应处理措施。
    2. 南方企业新闻网对于任何包含、经由链接、下载或其它途径所获得的有关本网站的任何内容、信息或广告,不声明或保证其正确性或可靠性。用户自行承担使用本网站的风险。
    3. 如因版权和其它问题需要同本网联系的,请在文章刊发后30日内进行。联系电话:01083834755 邮箱:news@senn.com.cn

    责任编辑:张苏婧
    相关新闻更多
      没有关键字相关信息!
    文章排行榜
    官方微博