- 对高比例家族持股IPO说不
- 2024年03月25日来源:北京商报
提要:深交所对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导,联纲光电再度引发市场对家族持股IPO企业的关注,尤其是实控人家族超过90%的高比例家族持股IPO,“一股独大”是无法规避的顽疾,监管可以考虑从联纲光电开始,实施新老划断政策,对于高比例家族持股IPO统一说不。
深交所对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导,联纲光电再度引发市场对家族持股IPO企业的关注,尤其是实控人家族超过90%的高比例家族持股IPO,“一股独大”是无法规避的顽疾,监管可以考虑从联纲光电开始,实施新老划断政策,对于高比例家族持股IPO统一说不。
证监会主席吴清曾经说过,上市公司是公众公司,是姓“公”的,所以必须要有这样姓“公”的意识和责任,要对公众持续创造价值。
而高比例家族持股IPO上市后则可能很难姓“公”。联纲光电实际控制人家族合计控制98%的股份,即便是顺利上市,实际控制人家族仍将合计控制公司72.7%的股份。如果是一家上市公司,实控人家族持股比例超过七成,意味着公众持股仅三成不到,股民更像是陪跑,想让这样的企业做到以投资者为中心,着实难度不小。
再从企业的日常经营、管理角度来说,股民很难实现深度参与,合理的约束和监督也很难奏效。毕竟“一股独大”的实控人家族,首先考虑的是如何让自身的利益最大化,而不是让股民的利益最大化。
对于高比例家族持股的企业来说,构建完善的现代化公司治理结构会面临极大的挑战。以联纲光电为例,报告期内共选举产生两届董事会和监事会成员,每一届选出7名董事和3名监事。按照联纲光电在回复问询函中的表述,目前而言,非实际控制人家族成员的董事在公司董事会成员中占比超过50%,监事会则均为非实际控制人家族成员。
需要注意的是,无论是当前的董事会、监事会成员,还是上一届,每一届的7名董事和3名监事中,除了各自对应的一名监事是由职工代表(职工代表大会)提名以外,其余的董事和监事均由联纲光电实控人家族提名。试问,如此而来的董事、监事在日常公司治理中能否真正发挥独立、客观以及必要的作用?
同时,高比例家族持股企业更容易出现内控不规范的情形。从过往的案例来看,大股东资金占用、违规资金拆借以及变相利益输送等情况,多数都出现在“一股独大”的上市公司中,而高比例家族持股的企业更是风险高发区,根本原因还是缺乏合理的监督和约束机制。
另外,高比例实控人家族持股的企业更容易产生不当控制风险。在企业上市后,“一股独大”的实控人家族可能以各种形式减持套现;也可能通过“一股独大”的话语权优势,打着交易重组的旗号,损害上市公司利益;还可能为了缓解自身资金紧张,而在上市公司来一场“掏空式”分红。上述这些风险,都会体现在上市公司身上,损害的更是广大投资者的利益。
因此,持股90%以上的高比例实控人家族IPO,对资本市场影响整体上弊大于利。既然碰上了联纲光电这样的典型案例,何不借机进一步完善明确上市政策,让高比例实控人家族持股的IPO企业彻底死心。
版权及免责声明:
1. 任何单位或个人认为南方企业新闻网的内容可能涉嫌侵犯其合法权益,应及时向南方企业新闻网书面反馈,并提供相关证明材料和理由,本网站在收到上述文件并审核后,会采取相应处理措施。
2. 南方企业新闻网对于任何包含、经由链接、下载或其它途径所获得的有关本网站的任何内容、信息或广告,不声明或保证其正确性或可靠性。用户自行承担使用本网站的风险。
3. 如因版权和其它问题需要同本网联系的,请在文章刊发后30日内进行。联系电话:01083834755 邮箱:news@senn.com.cn