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    • 规模、利润、风险控制“三驾马车”并行 中梁控股进入高质量发展阶段
    • 2021年08月25日来源:中国网财经

    提要:今年以来,多地新冠疫情不断反复,“三道红线”、“土地两集中”等调控政策不断加码,房地产行业出现流动性紧张甚至债务违约现象。不过,在中梁控股董事长杨剑看来,行业发展危中有机,未来国家政策更大幅度倾向都市圈区域,圈内具潜力城市将出现结构性机会。

    今年以来,多地新冠疫情不断反复,“三道红线”、“土地两集中”等调控政策不断加码,房地产行业出现流动性紧张甚至债务违约现象。不过,在中梁控股董事长杨剑看来,行业发展危中有机,未来国家政策更大幅度倾向都市圈区域,圈内具潜力城市将出现结构性机会。中梁控股就是在“紧跟政策导向,深耕都市圈”战略的指导下,业绩实现了稳步提升,财务也得到了进一步优化。

    8月24日晚间,中梁控股披露了2021半年报。股告期内公司实现营业收入329.1亿元,同比增长38.5%;实现税后利润25.8亿元,同比增长16.8%;核心归母净利润15亿元,同比增长15%;毛利率20.8%,与去年全年水平一致。

    优异产品力加持,前7月销售已破千亿

    中梁控股盈利能力的显著提升,离不开销售的强势复苏。数据显示,中梁控股上半年合约销售金额为950亿元,同比增长40.3%;前7个月销售1070亿元,年度目标完成60%。在克而瑞发布的全口径销售金额排行榜上,中梁控股稳居TOP20。据悉,中梁控股合约销售规模已经连续4年超过千亿,而这离不开其精准的布局。在上半年的合约销售中,二线和长三角三四线城市的贡献比例达73%,这些地区人口红利仍在,需求十分稳定。

    此外,中梁控股亮眼的业绩,更不开其优质的产品力。过往,中梁控股在业内曾有着“小碧桂园”的称号,但登陆资本市场后,公司发展模式从规模导向转为有质量的发展,其产品力也开始被业内关注。资料显示,中梁不断优化产品设计,旗下有“星海、云璟、鎏金”三大产品体系,满足不同客户群体需求;精研4.0产品,目前累计超过300 个项目获得绿色建筑认证或评级,绿色建筑面积超过 4500万平方米。近期金盘网发布的“2021上半年中国房企产品力排行榜”中,中梁荣登TOP6,还获24项GHDA环球人居设计大奖等诸多荣誉。另外,中梁控股上半年的平均去化率高达70%,彰显出客户的高度认可。

    品质效率双双“在线”的中梁控股,对于未来发展充满信心。杨剑在出席业绩发布会时表示:“对完成本年度人民币1800亿的合约销售目标充满信心。”

    内生造血能力强大,杠杆水平进一步降低

    自去年以来,房地产融资渠道进一步收紧,如何保持自有资金池“活水”可用够用,成为各大房企当下最重要的事。中梁控股也在积极提高内生“造血”能力,加快销售回款。数据显示,中梁控股上半年回款率为85%,在业内处于较高水平。截至2021年6月底,中梁控股现金及银行结余355.4亿元,较2020年底增长3.8%,流动性十分充裕。

    与此同时,中梁控股还积极主动的进行债务管理,杠杆水平进一步降低。截至2021年6月底,中梁控股剔除预收账款后的资产负债率为79.3%,而2020年底的这一数据为79.9%;净负债比率为56.1%,较2020年底下降9.8个百分点;非限制现金与即期借贷比率为1.2,较2020年底有所增长。“三道红线”暂居黄档,实际上,中梁控股也是少数在一年之内可以降档的企业。

    值得一提的是,中梁控股上半年进行了一系列美元票据回购,上半年非银比重已降至25%。在此影响下,中梁控股上半年的融资成本下降至8.3%。

    中梁控股执行董事、首席财务官及副总裁游思嘉在业绩发布会上表示:“下半年还有明年,中梁会做大量的减债务和稳债务的工作。预期到今年年底,对364债务的依赖度会减少两个亿美元,12个月内对境外364票据的存量减低到25%,相信公司资产负债表到今年年底变得更加稳健和优化。”

    游思嘉在业绩会上还谈到了商票问题,他强调:“中梁商票规模很小,去年年底6亿元,期末已下降为人民币 4亿元,全部依时偿还。”

    土地储备超6500万平,投资坚持四大原则

    由于资金充裕,中梁控股在土地投资方面也显得游刃有余。数据显示,上半年中梁控股共获取了67个新项目,新增总货值1020亿元;总投资金额为408亿元,占销售金额的比例低于 40%。

    截至期末,中梁控股总土地储备约为6580万平方米,覆盖全国五大经济区,其中长三角和中西部占比达到 73%。分析认为,这将成为中梁控股未来规模稳健增长和利润增长的最大“粮仓”。

    中梁控股执行董事及联席总裁何剑在业绩会上提到了土地投资的四大原则:首先,在基本完成全国化布局的基础上,整体投资方向从“扩张”转向“深耕“,将持续深度研究各地政策、投资及销售环境,在既有布局下,选择市场基础好的区域长期深耕。其次,重点城市宅地供应“两集中”背景下,获地竞争白热化,中梁的投资布局不完全依赖集中供地,关注二线等能级较

    高城市的同时,关注都市圈内的三线城市,保证安全与利润。第三,精准控制投资节奏,投资拿地不完全铆定竞争较为激烈的上半年,留有部分资金到下半年窗口期。积极推进获地方式多元化,下半年将持续打开多元获地渠道,如产城、商业、并购等,以此分散集中供地带来的

    竞争压力。最后,全面提升与行业头部房企、地方龙头企业的合作,强强联合,取长补短,优势互补。

    得益于业绩稳健增长及债务优化,中梁控股在国际资本市场的形象进一步提升。其中穆迪和惠誉均将中梁控股的评级展望从“稳定”上调为“正面”;标普、联合国际和联合(境内)都给予了中梁控股“稳定”评级。星展银行也于近期发布研报,给予中梁控股“买入”评级,目标价5.93港元。截至目前,该股每股价格不足4.5港元,这意味着仍将有较大的上涨空间。



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