植物医生IPO：业绩增速放缓，逾4000家线下门店如何合规管理受关注

近日，深交所官网消息显示，北京植物医生化妆品股份有限公司(简称“植物医生”)IPO进入问询阶段，预计融资金额9.98亿元，保荐机构为中信证券。

资料显示，植物医生致力于高山植物护肤产品的研发、生产和销售，打造了以石斛兰、紫灵芝、雪莲、冬虫夏草等植物提取物为核心的产品矩阵。

2022-2024年，植物医生的营业收入分别为21.17亿元、21.51亿元和21.56亿元，归母净利润分别为1.58亿元、2.3亿元和2.43亿元。以此计算，植物医生2024年的营业收入和净利润同比增长率分别为0.22%和5.8%，与上年同期相比均有所下滑。

根据招股书信息，2024年植物医生在中国化妆品市场的市占率为0.8%，在中国护肤品市场的市占率为1.5%。

目前，植物医生主要采取线下连锁经营模式，门店分成直营店、授权专卖店两大类。截至2024年末，植物医生共开设了498家直营店，同期创收5.27亿元，平均单个门店年创收105.75万元；授权专卖店(线下门店)的数量为3830家，与上年同期相比减少了294家，平均单个门店年创收28.97万元。

对于授权专卖店，植物医生在招股书中表示，每年与经销商签订买断式授权经销合同，对授权经销的门店、信用政策、价格体系、退换货政策、品牌宣传等事项进行了明确约定。经销商根据其名下各门店销售和库存情况向公司下达订单，公司将产品配送至对应门店。

对于该模式，植物医生在招股书中坦言，经销商的人员、资金、财务、经营和管理均独立于公司，其经营行为受各自经营能力和风险偏好的影响较大，若经销商的经营活动偏离公司的品牌经营宗旨，则将对公司的品牌形象和未来发展造成不利影响。