惠达卫浴2025中报：营收14.25亿元，智能化转型与渠道优化构筑发展韧性

惠达卫浴(603385)8月21日晚发布2025年半年度报告。报告显示，上半年公司实现营业收入与归属于上市公司股东的净利润均承压。面对复杂的宏观环境和行业挑战，公司持续推进产品创新与渠道优化，在智能卫浴、专利布局及市场结构调整方面取得进展，展现出在逆境中的战略定力与转型决心。

整体经营韧性仍存

2025年上半年，在复杂的宏观环境与行业周期影响下，惠达卫浴业绩出现阶段性波动。报告期内，公司实现营业收入14.25亿元；实现归属于上市公司股东的净利润1797.18万元。

尽管短期利润有所回落，公司仍展现出扎实的财务基础和稳健的经营韧性。截至报告期末，归属于上市公司股东的净资产达37.56亿元，较上年度末仅小幅调整0.68%，整体资产质量保持稳定。

从业务结构看，海外市场受国际政策及汇率环境影响，盈利空间有所收紧；国内工程业务因客户结构主动调整，收入占比下降。公司秉持审慎财务原则，对部分资产计提减值，虽短期内影响利润表现，但有助于提升后续资产质量和财务健康度。

值得注意的是，报告期内公司通过合理的金融资产管理和信用减值准备转回等方式，实现非经常性损益4783.03万元，体现出公司在资金运营和风险控制方面的有效运作，为净利润提供了重要支撑。

智能与技术双驱动优化产品结构

在产品认证与标准建设方面，公司智能坐便器率先通过国家3C认证及最新水效标准检测，进一步巩固了市场准入基础。产品集成的抗菌、节水等创新功能，也精准契合健康与可持续消费趋势。2024年7月，惠达009全智能马桶成为行业首批通过国家CCC认证的产品，体现了公司在智能卫浴领域的技术领先地位和权威认可。

公司持续加大研发投入，创新成果显著。2025年上半年新增专利100项，其中发明专利15项，凸显了高质量的研发产出；累计有效专利总数已达1222项。同时，公司积极参与行业标准建设，共参与制定国家和行业标准54项，持续强化在卫浴领域的技术话语权和影响力。

依托唐山、北京、佛山、厦门四大研发中心，公司聚焦AI应用、智能控制及节能环保等前沿技术，不断提升产品定制化能力。通过智能控制系统优化人机交互体验，依托节能数显平台有效降低产品能耗，这些创新不仅增强了产品综合竞争力，也为公司在健康卫浴细分市场中建立起鲜明的差异化优势。

渠道优化、数字化与服务升级应对挑战

渠道结构上，零售渠道仍是核心支撑，收入占比56.49%，其中电商渠道表现突出，实现收入1.48亿元，同比增长51.13%，成为零售增长的重要引擎；家装渠道增速达24.74%，通过与头部家装企业合作拓展增量；工程渠道虽短期收缩，但主动向酒店、公共建筑等非地产领域转型，降低对单一市场的依赖；国际业务则通过优化客户结构，在复杂外贸环境中保持基本盘稳定，2024年海外收入达9.82亿元，同比增长39.48% 。

数字化转型加速落地，“惠达售后服务系统（HDCS）”上线，实现客户服务全流程闭环管理；MRP+APS+MES系统集成及SRM供应链平台建设，提升了生产计划与供应链协同效率。此外，公司引入BLM及DSTE管理模型，强化战略执行与资源配置精准度，同时通过统一采购管控、动态供应商评估，缓解原材料价格波动影响，全链条质量管控能力在CNAS扩项审核通过后进一步增强。

2025年7月，惠达卫浴发布全新企业文化体系，明确“让人人享有美好卫浴生活”的使命，进一步强化以客户为中心的转型方向。这些举措既应对了短期市场挑战，也为长期转型奠定了基础，凸显出公司在行业调整期的战略定力。