多地细化措施支持民营经济发展

近日，多地出台促进民营经济高质量发展的方案。《陕西省进一步促进民营经济高质量发展“七大行动”实施方案》提出，支持民企通过发行股票、债券直接融资，优化上市后备企业遴选机制。《海南自由贸易港促进民营经济发展若干规定》近日施行，在优化投资融资环境方面，强化民营经济发展要素支持，包括加强土地要素供给、强化金融支持等举措。

东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示，当前多地密集出台支持民营企业发展方案，释放出持续优化营商环境、激发市场活力的强烈信号。一是政策导向更加明确，从中央到地方形成层层推进、精准施策的支持体系；二是举措更趋系统化，涵盖融资、准入、创新、法治等多维度，体现全方位护航意图；三是突出实效性与可操作性，强调政策“可感可及”、资金“直达快享”，着力破解民营经济长期反映的痛点堵点，有助于稳定预期、增强信心。

南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，从各地政策来看，支持民营企业发展政策设计呈现三大趋势：一是从“普惠撒网”转向“精准滴灌”，二是从行政干预转向制度创新，三是从短期纾困转向生态构建。这些政策本质是重构“政策—市场—企业”三角关系，为民营经济高质量发展奠定制度基础。可见，政策通过系统性、制度化改革，其核心是通过市场化手段激活微观主体活力。

事实上，资本市场是促进民营经济发展壮大的重要平台，民营企业也是资本市场的重要参与主体和组成部分。Wind资讯数据显示，截至8月25日，今年以来A股市场新增上市公司66家，其中57家为民营企业，占比86.36%；民营企业在交易所债券市场发行债券567只，总发行额2038.71亿元。股市、债市的最新数据显示，多层次资本市场支持民营经济发展壮大的力度不断加大。

刘祥东表示，当前资本市场支持民企的力度显著增强，机制持续完善。一方面，融资渠道不断拓宽，IPO、债券发行等多层次市场工具共同发力，精准服务不同发展阶段民企需求；另一方面，政策倾斜明显，通过设立专项融资工具、优化上市流程、鼓励并购重组等，提升民企融资可得性；此外，风险分担机制逐步健全，担保、保险、贴息等配套政策协同落地，有效降低民企融资成本和信用风险，支撑其稳健发展。

“2025年上半年，多地推动民企通过IPO、债券融资扩大直接融资规模。虽然当前资本市场支持民企力度显著增强，但结构性短板仍存。”田利辉坦言，问题在于，一是区域分化明显，东部资本市场活跃度远超中西部；二是工具创新不足；三是风险累积，部分民企过度依赖“贴息+担保”组合拳。资本市场需从“量的扩张”转向“质的提升”，通过制度创新解决结构性矛盾。

田利辉建议，进一步发力支持民营企业发展，一是深化多层次市场改革，建立“硬科技成长指数”，推动区域性股权市场与新三板转板通道建设；二是强化政策协同，试点“备案制+信用评级”监管沙盒，建立跨境监管预警平台；三是技术赋能，开发“产业并购基金+REITs+可转债”复合工具包，构建“数字孪生”监管系统。