港股业务乘风而起 头部券商国际业务上半年表现亮眼

上市券商半年报显示，上半年，券商国际业务营收前四名分别为中信证券国际、中金国际、国泰君安金融控股、华泰国际，4家券商国际业务净利润同比均有所上升。

业内人士认为，上半年港股一二级股权市场、中资离岸债市场等全面增长，头部券商为客户提供境内外全产品综合投行服务，获得了发展机遇。同时，部分券商以公允价值计量的金融工具产生的收益净额增加，境外投资、衍生品交易等资本运用型业务成为其重要的利润增长来源。

头部券商国际业务增速亮眼

上半年，多家头部券商国际业务营收大幅增长，对母公司的业绩贡献逐步上升。

其中，中信证券国际以14.92亿美元(约116.15亿港元)的营收和3.87亿美元(约30.16亿港元)的净利润领跑，同比增速分别为52.8%与65.38%。中金国际实现营收68.77亿港元，同比增长30.1%；净利润达到26.34亿港元，同比增长约169%。国泰君安金融控股上半年营收为43.76亿港元，同比增长19.36%；净利润为9.58亿港元，同比增长47.84%。华泰国际实现营收37.62亿港元。虽然华泰国际营收未能同比增长，但实现净利润11.45亿港元，同比增长25.6%。

总体来看，各主要券商的国际子公司净利润增速普遍高于营收增速，反映出其盈利能力和运营效率的全面提升。“这一现象说明，券商国际业务中的交易收入贡献应该有显著反弹，在高毛利率的衍生品、结构性产品等业务上实现了提升。同时，头部券商国际业务布局日趋成熟，规模化效应逐步显现，有效摊薄了固定成本，推动了净利润的提升。”一名深圳券商自营部门人士对记者表示。

部分券商国际业务对母公司净利润贡献率稳步上升。以当前汇率进行测算，中信证券国际上半年向母公司贡献了约20%的净利润，去年同期约为15.7%。中金国际上半年净利润约为中金公司净利润的一半，体现出国际业务日益成为集团业绩的核心增长引擎。

港股市场复苏驱动券商国际业务增长

综合各家券商半年报看，港股市场的强劲复苏是推动券商国际业务增长的核心驱动因素，其贡献主要体现在投行与交易业务方面。

据中信证券统计，上半年，港股市场股权融资发行规模为419.92亿美元(约为3272亿港元)，同比增长490.96%。其中，IPO发行规模为137.03亿美元(约为1068亿港元)，同比增长673.95%；再融资发行规模为282.89亿美元(约为2204亿港元)，同比增长430.25%。中资离岸债发行规模达551.19亿美元(约为4296亿港元)，同比增长12.53%。

同时，恒生指数上半年领跑全球，全球投资者对港股的投资热情，推动恒生指数期内上涨逾20%。港股日均成交额同比增长82%至2400亿港元，驱动券商经纪业务的发展。

在此背景下，中信证券国际在中资企业境外资本运作中扮演了重要角色，保荐了赤峰黄金H股上市等项目，并助力比亚迪股份完成H股配售。在市场回暖影响下，中金国际以公允价值计量的金融工具产生的收益净额增加。同期，中金国际投行业务优势显著，主承销规模排名市场第一。华泰国际以跨境业务为抓手，打造全方位的综合性跨境金融服务平台体系，以差异化优势把握港股市场机遇。

银河证券国际业务上半年营收为10.99亿元人民币(约为12亿港元)，同比增长4.71%，净利润为1.63亿元人民币(约为1.78亿港元)。公司表示，在国际业务方面加强了境外子公司穿透式管理，深化全业务链境内外一体化高效协同运作体系，并巩固东南亚核心市场地位。