瞄准盈利目标 新势力车企多路线突围

截至目前，零跑汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车等4家上市新势力车企均已披露2025年三季度业绩数据。具体来看，第三季度，在激烈的市场竞争中，零跑汽车凭借规模效应实现连续盈利，小鹏汽车在物理AI领域加速布局，蔚来汽车通过多品牌策略稳步前行，理想汽车则在转型期面临短期挑战。

业绩持续分化

从销量来看，第三季度，零跑汽车销量达17.39万台，同比增长101.8%，位居第一；小鹏汽车销量达11.60万台，同比增长149.3%；理想汽车销量达9.32万台，同比下降39.0%；蔚来汽车实现销量8.71万台，同比增长40.8%。

从营收数据来看，第三季度，理想汽车以274亿元的营收规模继续领跑，但同比下降36.2%；蔚来汽车实现营收217.9亿元，同比增长16.7%；小鹏汽车实现营收203.8亿元，同比增长101.8%；零跑汽车实现营收194.5亿元，同比增长97.3%。

从盈利来看，4家上市新势力车企呈现出“一盈三亏”的格局。第三季度，零跑汽车实现净利润1.5亿元，已连续实现季度盈利；小鹏汽车净亏损3.8亿元，较去年同期的18.1亿元大幅收窄；此前已实现季度盈利的理想汽车净亏损6.2亿元，去年同期为盈利28亿元；蔚来汽车净亏损34.8亿元，较去年同期的50.6亿元下降31.2%。

毛利率是衡量车企成本控制能力的重要指标。第三季度，小鹏汽车以20.1%的毛利率位居第一，同比提升4.8个百分点；理想汽车毛利率为16.3%，剔除理想MEGA召回预估成本的影响后为20.4%；零跑汽车毛利率为14.5%，同比提升6.4个百分点；蔚来汽车毛利率为13.9%，同比提升3.2个百分点。

理想汽车在财报中表示：“本着对用户安全高度负责、对潜在隐患零容忍的原则，我们主动召回部分2024款理想MEGA。尽管面临短期挑战，但公司整体经营韧性依然强劲。”

小鹏汽车董事长何小鹏表示：“第三季度小鹏汽车综合毛利率首次突破20%，净亏损进一步收窄，我们的目标是第四季度实现公司盈亏平衡。”

蔚来汽车创始人、董事长、CEO李斌也表示：“蔚来汽车有信心实现第四季度盈利，目前在售的高毛利车型订单非常强劲，库存订单充足，第四季度目标是将汽车业务毛利率提升至18%左右。”

推进技术创新

整体来看，4家上市新势力车企在技术创新方面动作频频。

在AI技术快速发展的时代，新势力车企纷纷将物理AI作为未来发展的核心战略。小鹏汽车无疑是这一领域的领跑者。何小鹏表示：“公司经营的持续改善，让我们更加笃定地投入物理AI研发。”据了解，小鹏汽车计划在2026年推出三款Robotaxi车型，并在年底实现人形机器人的规模量产。

理想汽车在AI领域同样投入巨大。公司自主研发的VLA司机大模型已实现量产上车，月度使用率提升至91%。理想汽车CEO李想表示：“我们坚持在芯片、基座模型、底层操作系统、核心控制器等领域全面深入自研，构建面向未来的技术护城河。第三季度研发费用达30亿元，全年研发投入预计达到120亿元，其中人工智能领域投入超过60亿元。”

零跑汽车坚持全域自研的技术路线，占整车成本65%的高附加值核心零部件实现自研自造。零跑汽车董事长朱江明表示：“零跑先后推出业界首个八合一电驱、业界率先量产CTC电池底盘一体化技术、业界首个‘四域合一’中央集成式电子电气架构等领先技术。”10月份，该公司发布的全新旗舰D平台更是带来多项行业首创技术，包括115kWh超级混合电芯、全栈1000V三电系统等。

蔚来汽车继续通过换电技术构建差异化竞争优势。李斌表示：“我们将继续强化换电网络和服务体系建设，为用户提供全方位的出行解决方案。同时，我们在海外市场的布局也在加速推进，为长期增长奠定基础。”

黄河科技学院客座教授张翔对《证券日报》记者表示：“今年第三季度的财报数据清晰地表明，中国新势力车企正进入分化发展的新阶段。在这个充满机遇和挑战的时代，技术创新、成本控制和全球化布局将成为决定企业成败的关键因素。”

展望未来，新势力车企的竞争将更加激烈，行业整合或进一步加速。同时，随着AI技术的快速发展和全球化进程的加快，中国新势力车企有望在全球舞台上扮演更加重要的角色。