锚定新程 并购潮中券商治理焕新篇

2025年，证券行业的“换帅”浪潮贯穿全年，成为治理变革的鲜明注脚。全年50余次董事长、总经理更迭创下近三年新高，151家券商中三分之一完成核心管理层交替，背后核心驱动力直指并购重组、股权变更与代际交替。“70后”扛旗、“80后”逐渐融入治理核心，每一次履新都承载着业务升级与战略转型的期待，共同勾勒出券商治理变革的清晰脉络。

并购整合：重构行业格局与治理生态

券商的整合重组成为年度关键词：国泰君安与海通证券合并、西部证券收购国融证券、浙商证券携手国都证券、国联证券并购民生证券等标志性案例接连落地，推动管理层改组提速。

合并后的新机构迎来治理重构。例如，国泰海通在完成更名后官宣了公司新一任领导班子，明确了朱健担任公司董事长、周杰担任副董事长，聘任李俊杰为公司总裁。国联民生合并落地后，兼具无锡国资背景与地方金融管理经验的顾伟出任新公司董事长，葛小波出任总裁，形成“国资掌舵+职业经理人发力”的双轨架构。

股权变更同样触发治理调整。湖北国资成为长江证券第一大股东后，长江证券主要管理人员也同步进行调整。今年3月，公司前任董事长金才玖辞去董事长一职；4月，刘正斌正式出任长江证券董事长。

人才迭代：年轻专业力量领航高质量发展

本轮高管更迭的背后，到龄退休成为代际交替的自然推力，而适配股权变更、优化业务布局则是主动求变的核心逻辑。更值得关注的是人才结构的深刻变革：“70后”已成为管理层中坚力量，“80后”正崭露头角。

今年11月，浙商证券原董事长吴承根到龄退休，“75后”钱文海正式履职董事长。此外，钱文海还兼任国都证券董事长，全面统筹两家机构的战略协同与整合发展。

年内证券行业还迎来了多位“80后”董事长。五矿证券董事长郑宇、粤开证券董事长郭川舟等均为年内上任的“80后”董事长。

还有券商以更主动的姿态优化业务布局、引进新人才。10月27日，国盛证券在历经2个月的市场化招聘后正式迎来新任总经理赵景亮，在到任前，赵景亮任财达证券副总经理，主要分管自营条线。

正如一位券商非银首席分析师所言，在头部券商“做大做强”的整合趋势下，中小券商的出路在于差异化突围，或聚焦金融科技打造特色优势，或深耕专业投行等细分领域，从而在分化市场中确立自身定位。

一位专家表示，券商高管的密集变动，是行业从高速扩张迈入高质量发展深层转型的直观反映。其背后，治理结构的优化与人才梯队的年轻化、专业化，正日益清晰地成为决定券业未来竞争力的关键方向。

战略升级：锚定国际化一流投行目标

新掌舵人的战略布局，清晰勾勒出行业未来发展蓝图。围绕2035年形成“2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标，多家券商已明确发展路径。

中信建投董事长刘成在上任后提出：力争5年时间全面达到与行业优质头部机构相称的引领水平；再用5年时间，成为具备国际竞争力和市场引领力的一流投资银行。

浙商证券董事长钱文海表示，将以建设一流投行为目标，通过整合国都证券、深化区域布局、强化研究驱动，服务新质生产力发展与居民财富管理。

广发证券非银金融团队展望称，建设一流投资银行预计将成为“十五五”时期行业发展的核心战略议题，并购重组与国际化出海是构筑一流能力的两大关键路径。具体而言：以行业龙头为主导的并购整合有望进一步提速；同时，领先的中资券商将继续深化全球布局，驱动业务模式向多元化、综合化方向演进。