去年643家A股公司将董责险装进“购物车”

董责险作为上市公司风险管理的重要手段之一，正受到越来越多企业的重视。上海市建纬律师事务所、险律科技（北京）有限公司等机构近日联合发布的《中国上市公司董责险市场报告（2026）》（以下简称《报告》）显示，2025年共有643家A股上市公司发布公告披露购买董责险计划，同比增加19%，延续了快速增长趋势。其中，256家上市公司为首次披露购买董责险计划。

截至2025年底，投保董责险的上市公司占比相较2024年底提升4个百分点。上海市建纬律师事务所高级顾问王民在接受《证券日报》记者采访时表示，这一增长趋势体现了董责险在A股上市公司中认可度的持续提升。

董责险全称为“董事、监事和高级管理人员责任保险”，主要保障上市公司董监高在履职过程中因工作疏忽或不当行为被追究责任时的相关风险，由保险公司赔偿法律诉讼费用并承担其他相应民事赔偿责任。

近年来，投保董责险的上市公司数量持续增长。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者分析称，这一现象主要源于监管趋严与投资者维权意识觉醒：新证券法、新公司法先后实施，叠加近年上市公司行政处罚及民事赔偿案例显著增加，多重因素推动企业通过董责险转移董监高履职风险，也体现出上市公司整体风控意识的增强。

王民进一步表示，从不同行业投保情况来看，董责险需求与企业及董监高面临的诉讼风险高度正相关。在部分行业风险加剧的背景下，董责险作为风险管理工具的重要性愈发凸显。从投保主体类型看，当前国有企业与外资企业投保积极性较高。他认为，外资企业投保比例较高主要受两方面因素驱动：一是其海外母公司通常已为董监高投保董责险，本地公司需补充投保本地保单以满足合规要求；二是外资企业对董责险的功能与价值更为熟悉和认可。

从费率变化来看，《报告》显示，自2017年以来，董责险简单平均费率总体处于上升趋势，从2017年的3‰上升到2022年的5‰，而自2023年起，董责险费率出现转折，呈下降趋势，至2025年第四季度，董责险简单平均费率不足5‰。对此，王民分析称，这一变化主要由承保能力扩容与信息不透明共同导致：一方面，近年承保董责险的保险公司数量增多，市场承保能力快速提升；另一方面，董责险理赔存在滞后性，且理赔信息不透明引发市场非理性竞争。不过，他认为，随着上市公司诉讼风险上升及更多理赔案例公开，董责险费率未来仍有上涨空间。

《报告》还提到，自2021年起被立案调查且购买过董责险的上市公司数量呈明显上升趋势，截至2025年底，累计已达173家公司。王民表示，根据市场通行条款，上市公司被立案调查往往会触发董责险保障机制，保险公司需按约定赔偿企业应对监管调查的法律费用。

未来，王民认为，A股上市公司董责险投保率将保持逐年上升态势，同时理赔案件也将逐步增多，进而影响产品承保条件。董责险市场有望继续保持较快增长，但保险公司需提升专业能力，尤其是承保与理赔环节的风控水平，以实现业务稳健经营。

龙格也预计，董责险投保率将持续上升，其中民营企业与中型企业增长空间较大。短期内费率或因市场竞争维持低位，但随着理赔案例曝光与风险逐步显化，长期将回归理性上涨趋势。