金价高企 银行挂钩黄金结构性存款走俏

2026年开年以来，金价高位震荡运行，黄金相关投资产品成理财市场“香饽饽”。记者采访获悉，多家中外资银行顺势密集推出挂钩黄金的结构性存款产品，凭借“本金保障+收益浮动”核心优势与灵活期限选择，成为投资者布局黄金赛道新选项，部分产品年化收益率高达5%。

国内银行更注重短期灵活配置与低门槛，以吸引广泛投资者。例如，上海农商银行1月8日推出的鑫和系列产品挂钩伦敦金，期限涵盖7天、14天、35天及91天，预期年化收益区间1.20%至1.65%；江苏银行无锡分行近期推出3个月与6个月两款挂钩黄金的结构性存款，起存金额均为1万元，预期年化收益率分别为1%或1.89%或2.09%；招商银行“点金”系列产品期限覆盖7天至181天，其中1月9日起售的“点金看涨三层区间周周存”，根据黄金价格波动区间突破情况，提供1%或1.27%或1.47%的预期到期年化收益率。

外资银行则聚焦长期限、高收益赛道，瞄准高净值客户群体。例如，1月1日，星展银行推出保本类结构性存款产品系列，挂钩黄金美元即期价格，年化收益范围1.5%至4.0%，期限12个月，最低认购金额1万美元；1月7日，渣打银行推出挂钩SPDR黄金信托的结构性存款产品，非年化收益范围0%至5.0%，最低认购金额5万元，投资期限18个月，该产品为涨跌双赢结构，到期100%本金保障，风险评级3级。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《证券日报》记者表示，银行密集推出挂钩黄金的结构性存款产品，主要在于把握黄金避险情绪升温的市场窗口，更好服务客户投资理财需求，同时也提升自身零售AUM（资产管理规模）与中间业务收入，优化收入结构缓解净息差压力。

伴随投资热度攀升，相关风险提示同步升级，理性配置成为关键。娄飞鹏表示，对普通投资者而言，黄金结构性存款兼具本金保障与潜在收益弹性，相较实物金、ETF或期货，门槛低、操作简便、风险可控，是当前布局黄金的较优选择之一，但收益表现与金价走势紧密相关。若金价大幅上涨，可获得浮动收益上限；若金价回调或滞涨，则可能仅获保底收益甚至接近零收益，具体取决于产品结构设计。

在产品选择上，娄飞鹏建议投资者重点关注四方面：收益是否与金价实际表现挂钩、是否设置复杂触发条件、期限流动性限制，以及是否明确披露最大损失可能性，投资前需仔细阅读产品条款，清晰认知产品属性。

南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，这类结构性存款的收益机制具有“非对称性”。无论金价剧烈回调还是持续冲高，投资者往往更易获得中间档或较低收益。金价大幅回调时，若未触发极端条件，本金虽安全但收益通常仅达最低档或保底水平；金价持续冲高时，一旦突破合约预设的观察区间上限或封顶线，收益便被锁定在最高档，无法随金价继续上涨增值。这种设计让银行对冲了自身风险，却将价格极端波动转化为投资者的机会成本。

田利辉进一步强调，投资者需穿透“保本”表象，洞察三重核心风险：一是收益不及预期的核心风险，务必厘清各档收益尤其是“最高收益率”的触发条件，这类条件往往对金价波动区间有严格限制；二是流动性风险，产品存续期内一般不可提前赎回，资金将被锁定；三是机会成本风险，存续期内可能错失其他更具潜力的投资机会，尤其在黄金单边牛市中会受收益上限束缚。