甩包袱、增业绩、夯主业 逾90家A股公司“瘦身”转型

上市公司“瘦身”动作频频。Choice数据显示，截至4月27日17时，今年已有91家上市公司完成资产出售。

记者梳理发现，这些上市公司主要集中在工业机械、制药、电气、通信设备等行业。长江证券承销保荐有限公司投资银行部总监金挺对上海证券报记者表示，工业机械、电气、通信设备是传统的重资产行业，随着边缘资产的逐步出清，企业加速向新质生产力转型。

受访专家分析称，从出售资产的目的来看，多数公司是为了聚焦主业、剥离亏损或低效资产，以盘活存量资产，回笼资金改善现金流，为核心业务的扩张和升级腾出空间，这也契合当前上市公司提质增效、向优势领域集中资源的发展方向。不过，低价“抛售”资产现象仍然存在，且不少为关联交易，有关交易各方须警惕其中暗藏的风险。

聚焦主业 押注优势赛道

不少上市公司将资产出售作为聚焦核心主业的重要手段，通过剥离非核心资产，集中资源深耕优势赛道，进而提升公司资产质量、盈利能力与核心竞争力。

近日，ST太重公告称，公司全资子公司山西太重智能装备有限公司拟将其持有的山西太重齿轮传动有限公司100%股权以非公开协议方式出售给控股股东太原重型机械集团有限公司(简称“太重集团”)，转让价格为7.80亿元。

事实上，这并非ST太重首次剥离非核心资产。2025年12月，ST太重将山西太重焦化设备有限公司100%股权出售给太重集团。通过剥离低效资产，公司将资源进一步集中在高毛利、高壁垒的轨道交通、起重设备、工程机械等核心主业，为后续发展注入动力。

为进一步聚焦血液制品主业，博雅生物日前公告，公司及全资子公司江西博雅医药投资有限公司与华润双鹤药业股份有限公司(简称“华润双鹤”)签署股权转让协议，拟以2.35亿元将南京新百药业有限公司100%股权转让给华润双鹤。博雅生物表示，该事项可以进一步优化公司资源、资产配置，提升公司资本回报水平，推动公司主业发展。

此外，为优化公司产品管线，新天药业将4个闲置或尚未形成规模化销售的药品上市许可及相关生产技术以1400万元的价格转让给贵州信安堂集团制药有限公司，以便公司更好聚焦核心战略品种。

“在经历长期调整后，制药行业正呈现显著的估值修复和触底回升态势，目前整体处于底部区间，但市场对于行业估值上行这一趋势已形成共识。不少药企出售非核心管线或副业资产，既能回笼资金投入核心新药研发，也能借助当前市场估值窗口获得更合理的交易对价，进一步优化资产负债结构。”金挺说。

回笼现金 优化资产结构

盘活存量资产、加速资金回笼、优化财务结构，也是上市公司出售资产的重要考量。

为加快特钢转型步伐，盘活存量资产，安阳钢铁拟出售所持炼铁作业部1号高炉相关资产，交易意向方为公司控股股东下属控股子公司。交易完成后，安阳钢铁预计可收回现金约5亿元，用于补充流动资金及偿还到期债务，可有效提升资产运营效率。

上市公司通过剥离亏损资产，从而不断减轻债务压力，增厚利润。ST易购此前公告称，公司子公司江苏苏宁商业投资有限公司等向买方广东芮枫荣企业管理有限公司，分别出售襄阳乐买销售有限公司等公司100%股权，本次交易标的合计出售金额为8元。初步测算，预计本次交易合计增加上市公司归母净利润约1.17亿元。

除此之外，领湃科技、中创环保、华阳新材也相继公告进行低价资产出售，交易价格低至1元甚至0元。

记者对比发现，今年以来，上市公司低价出售资产的案例较去年有所减少。不过，多数低价交易属于关联交易。这背后多是企业为剥离亏损或低效资产、减轻经营压力的无奈之举。

例如，星星科技将全资子公司星星触控科技(深圳)有限公司全部股权转让给台州市宏量企业管理咨询有限公司(简称“台州宏量”)，股权的转让价款为1元。台州宏量系公司实控人直接控制的公司，本次交易构成关联交易。

此外，星星科技还于2025年将江西益弘电子科技有限公司全部股权转让给台州宏量，标的股权的转让价款也是1元。星星科技2023年、2024年已经连续两年亏损，公司预计2025年净利润仍为负值。

北京浩天(上海)律师事务所律师王荣飞对上海证券报记者表示，“1元过户”这类低价资产交易，大多发生在上市公司与关联方之间，标的通常被转让给子公司、兄弟公司、母公司，以及有特殊关系的公司。

“表面上是‘低价处置’，实则暗藏多重风险，附着标的资产的隐性债务、潜在纠纷、或有负债等，往往会在交割后转移至受让方，不仅带来法律合规风险，还会对企业财务指标、经营业绩形成实质性拖累。”王荣飞解释称。

“与此同时，这类关联交易因交易主体关联性强、定价显著偏离公允水平，极易引发监管层面的重点关注。”王荣飞提示，从前期尽职调查、定价论证，到信息披露、内部决策全过程，相关交易方都应严守合规底线，完善程序链条，避免因程序瑕疵、定价不公允引发监管问询，甚至相关处罚。