3月份房地产行业信用债发行规模同比增长超20%

房地产行业融资端持续回暖。4月28日，中指研究院发布数据显示，3月份，房地产行业债券融资总额为518.8亿元，同比增长5.7%，环比增长48.4%。其中，信用债成为绝对主力，当月融资规模达412.3亿元，同比增长20.5%，环比大幅增长129.6%，占比提升至79.5%。将时间拉长至一季度，行业债券融资总额已达1264.5亿元。

“2026年一季度，房企融资支持政策继续宽松，从实践来看，融资工具更加丰富，债券融资规模与上年同期持平，信用债、ABS仍为绝对主力。头部房企基于持有型不动产开发经营，搭乘REITs东风，构建多层次不动产REITs平台，推进商业地产全价值链‘募投建管退’能力建设。”中指研究院企业研究总监刘水向《证券日报》记者表示。

尽管当前房企融资环境呈现“总量稳定、结构优化”的特征，但融资机会明显向具备优质资产与稳健经营能力的企业倾斜。发行结构也印证了这一趋势。数据显示，年内央国企发债占比已达94%。

融资成本方面，融资利率持续下降。中指研究院数据显示，2026年3月份，行业债券平均利率为2.56%，同比下降0.44个百分点。其中，信用债平均利率为2.57%，同比下降0.29个百分点；ABS平均利率为2.52%，同比下降0.78个百分点。

值得关注的是，在传统融资渠道之外，以REITs为代表的创新工具正在加速扩容，成为房企盘活存量资产的重要抓手。商业不动产REITs试点于2025年底正式启动后，相关项目申报明显提速。

中指研究院数据显示，截至4月23日，已有17只商业不动产REITs进入申报流程，底层资产涵盖商业综合体、办公、零售及酒店等多元业态。与此同时，ABS结构也在发生变化。以CMBS/CMBN（商业房地产抵押贷款支持证券/商业房地产抵押贷款支持票据)为代表、依托优质持有型资产的产品占比持续提升，达到63.0%。