境外收入逾12万亿元 A股上市公司出海迈入提质增效新阶段

2025年年报显示，A股上市公司全球竞争力进一步提升。中国上市公司协会数据显示，全市场七成左右上市公司披露2025年境外收入，合计达12.38万亿元，同比增长13.3%，占总营收的22.7%，较上年提高2.2个百分点。629家公司境外营收份额超过50%。当前A股上市公司出海已迈入结构优化、价值深耕、模式创新的提质增效新阶段，发力新兴市场、盈利质量显著提升成为亮点。

重点布局新兴市场

2025年，东南亚、拉美等新兴市场成为A股公司海外布局重点，区域布局多元化态势凸显，有效对冲了单一市场波动风险。

比亚迪的海外布局颇具代表性。2025年，其海外销量首次突破100万辆，同比增长超140%。2026年一季度海外销量达31.98万辆，同比增长55%。2025年，比亚迪海外工厂建设稳步推进，产能持续释放。2025年7月，巴西乘用车工厂仅历时15个月便实现从破土动工到首车下线，成为比亚迪在拉丁美洲首个乘用车工厂，成为撬动拉美新能源市场的重要战略支点；同月，泰国工厂迎来投产一周年并顺利交付当地第9万辆新能源汽车，其作为比亚迪全球智能化标杆基地，已实现全流程本土化生产，成为比亚迪全球战略的关键枢纽与出海业务进展的重要典范。比亚迪柬埔寨乘用车工厂亦于2025年顺利奠基，进一步深化比亚迪在亚太市场的产能布局。

中金公司分析师吴昇勇认为，中资出海正从商品输出向系统标准输出与战略性资源布局深化，驱动模式实现结构性升级。未来，随着中国-东盟自贸协定日趋成熟、RCEP持续深化叠加东南亚市场不断成长，链主企业的布局思路将从传统“走出去”战略，进一步升级演进：由侧重布局生产制造基地，转向打造区域创新中心、品牌运营中心与绿色转型标杆，实现更深层次的“融进去”。

不仅是比亚迪，海尔智家凭借“三位一体”本土化战略，新兴市场收入同比增长超24%。三一重工2025年非洲区域收入同比大增55%，挖掘机械、混凝土机械产品出口量均保持行业第一。中国中车稳步推进共建“一带一路”重大项目，新能源机车批量订单落地中亚，内燃机车首次进入喀麦隆、摩洛哥等非洲国家市场。

轻资产出海势头渐起

值得注意的是，2025年以来，A股公司出海模式加速迭代，技术授权、专利许可等轻资产模式崛起。

2025年9月23日，中国胰岛素龙头企业甘李药业与巴西相关机构及企业签署《技术转移与供应协议》及《供应框架协议》。该协议金额预计不低于30亿元人民币，履行期长达10年，覆盖巴西公立医疗系统60%的基础胰岛素需求。甘李药业通过严格的欧盟EMA技术审评，成为该项目唯一获批方案提供方，成功打破诺和诺德、赛诺菲等跨国药企对巴西公立医疗市场长达15年的垄断。

2025年，中望软件发布面向全球的“CAD+”(计算机辅助设计)战略，从提供单点设计工具向构建以CAD为支点的行业生态转型，持续强化渠道网络，完成日本子公司核心团队的本地化组建，并与各国核心经销商深化合作，构建了更紧密的全球服务网络。2025年，中望软件境外收入达2.74亿元，占比30.67%。中望软件表示，2026年公司将在持续加强二维CAD产品海外推广的同时，推进三维CAD、CAM(计算机辅助制造)等产品的出海推广，拓宽市场边界，挖掘增量空间。

专家提出，立足国内产业核心竞争力，实现技术、品牌与服务的精准输出，是中国企业出海行稳致远的根基。全联并购公会创始会长王巍表示，中国企业出海已不再局限于传统实业的重资产模式，而是呈现出更轻、更灵活的全球化特征。

海外业务成增长引擎

2025年，A股上市公司海外业务已从单纯的“收入补充”转变为企业利润增长的核心引擎之一。

上海证券交易所数据显示，2025年，沪市主板公司全年实现海外收入7.3万亿元、海外创利0.9万亿元，同比分别增长14%、21%，增速较上年加快7个、12个百分点。更多行业公司积极开拓全球市场，五成公司、六成行业实现海外收入双位数增长。深圳证券交易所数据显示，2025年，深市公司积极开拓海外业务，合计实现海外营业收入4.58万亿元，同比增长11.41%，增速较2024年上升0.76个百分点。

华泰柏瑞基金经理钱建江表示，中国企业在海外面对的竞争格局更为有利。中国制造业凭借成本优势、技术优势，能够在全球竞争中占据有利地位，尤其是在高端制造领域，随着技术不断突破，中国制造品质与性价比都愈发突出。

“你可以搬走一家工厂，但搬不走一个生态。”钱建江说，稳定的工业能源供应、全球领先的物流信息网络、高效的产业工人、强大的工程师队伍、完备的供应链体系、良好的营商环境，共同构筑起难以复制的产业生态能力。

业内人士表示，随着全球产业变革持续深化，以及A股公司核心竞争力不断增强，未来出海将持续成为A股公司业绩增长的重要引擎。