出让北京供应链50%股权，持续“瘦身”的塞力医疗何时扭亏？

6月2日晚，塞力医疗披露股权转让公告，拟向北京供应链原有自然人股东霍菲转让所持标的50%股权，交易对价1862.6万元。交易完成后塞力医疗持股由51%压缩至1%，这家年盈利近千万元的区域SPD平台正式脱离合并报表。在连续四年亏损的背景下，频繁“卖子缩表”能否帮助企业走出亏损状态？

频繁“卖子缩表”

资料显示，北京供应链注册资本1000万元，主营业务为医用耗材精益化管理服务（SPD精益化）。财务数据显示，截至2025年末，北京供应链总资产1.55亿元，净资产4685.20万元，2025年度实现营业收入3.35亿元，净利润925.03万元。

本次交易转让前，双方先行分配标的账面未分配利润1000万元，按照原持股比例，塞力医疗分红510万元，受让方霍菲分红490万元。分红完成后，以剩余净资产3685.20万元为定价基准，双方协商标的整体估值3725万元，相较分红后账面净资产溢价1.09%，对应50%股权成交价格为1862.6万元。

塞力医疗最终保留1%小额持股，出于两方面考量，第一是北京供应链业务资源有利于双方后续业务联动，第二是有利于规范后续公司商号及品牌合规使用。本次交易完成后，北京供应链不再纳入塞力医疗的合并报表范围。

自2024年起，塞力医疗便开启资产剥离模式。2024年9月，塞力医疗挂牌转让武汉汇信科技80%控股股权；同年10月完成阿克苏咏林瑞福电子51%股权处置；当年12月作价2480万元将内蒙古塞力斯医疗51%股权转让至外部机构，该笔资产在2025年2月完成工商变更手续。

连续四年亏损

公开资料显示，塞力医疗成立于2004年2月，总部位于湖北省武汉市，2016年10月在上交所上市。作为中部地区首家沪市主板上市的医疗集约化运营服务提供商，塞力医疗的经营范围包括医用器械软件开发、互联网药品与医疗器械信息服务，生物科技产品、医用电子设备及配套消耗品、试剂等进出口业务及批发业务等。

塞力医疗持续剥离子公司的背后是营收规模连续缩水，自2021年起持续亏损。2025年塞力医疗全年营收10.77亿元，同比下降40.52%；归母净利润亏损2.07亿元，与上年基本持平。

在2025年年报中，塞力医疗解释称，营业收入下降主要系转让部分子公司及客户结构优化所致，同时战略研发投入、资产减值损失也对利润形成拖累。其中，公司对子公司计提商誉减值损失2861.73万元，对联营企业长期股权投资计提减值损失345.41万元，对其他资产计提减值损失2187.63万元，三项减值合计5394.77万元。

进入2026年，塞力医疗的经营颓势未能得到扭转，一季报显示，当期营收1.82亿元，同比下滑36.75%，归母净亏损1751.92万元，亏损幅度同比扩大22.33%。不过，塞力医疗当期销售、管理、财务三项费用合计5165.45万元，同比减少30.75%。

对于本次交易的核心动因、后续存量资产处置计划、公司何时扭亏等问题，6月3日，新京报记者向塞力医疗发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。