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    • 资产重组预案披露 凯撒旅业吸收合并众信旅游背后的互联网巨头乾坤
    • 2021年06月29日来源:证券时报

    提要:6月29日,凯撒旅业正式披露换股吸收合并众信旅游并募集配套资金暨关联交易预案,新的百亿市值规模企业即将诞生。由于市场认为业态互补基础上,1+1>2的效应凸显。

    6月29日,凯撒旅业正式披露换股吸收合并众信旅游并募集配套资金暨关联交易预案,新的百亿市值规模企业即将诞生。由于市场认为业态互补基础上,1+1>2的效应凸显。

    当日早盘,凯撒旅业和众信旅游双双涨停,而其背后所暗藏的京东和阿里两大互联网巨头在旅游产业的运作乾坤也很值得玩味。

    预案指出,此次合并完成后,若不考虑募集配套资金、众信旅游存续可转债转股及异议股东行使现金选择权、收购请求权的影响,存续公司凯撒旅业的总股本将增至15.02亿股,凯撒世嘉及其一致行动人将持有凯撒旅业2.12亿股股份,占凯撒旅业总股本的14.08%。

    如以此次募集配套资金总额上限测算,凯撒世嘉及其一致行动人将持有凯撒旅业占凯撒旅业总股本的12.16%,预计仍为凯撒旅业的控股股东。这就意味着凯撒旅业的实控权将保持不变,随着合并的进行,具体股权结构的变化,或将为新凯撒带来新伙伴。

    拆解来看,凯撒旅业和众信旅游均为A股上市旅游企业,素有“出境游双雄”的美誉。其中,凯撒旅业以旅游零售业务为主,专注于欧洲市场并兼顾其他市场,特别是新兴小众目的地的开发;众信旅游深耕旅游批发业务,在保持欧洲、美洲市场优势外,在亚洲短线周边游上亦具有较强优势。

    疫情以来,凯撒旅业和众信旅游均将业务重心转向国内,同期强化在海南地区及免税领域的重点布局。目前,凯撒旅业正全力布局海南自由贸易港,并积极进军旅游零售免税、康养、数字科技等业务领域。众信旅游先后与中国免税品(集团)有限责任公司、王府井免税签署战略合作协议,利用各自的资源优势,深入探索“旅游+购物”的业务模式。同时,众信旅游与海南省旅文厅签署战略合作框架协议,在多方面开展全面合作。

    在双方看来,交易完成后,将进一步提升存续公司整体服务能力,夯实对上游目的地资源的掌控能力。业务协同上,将发挥规模效应,实现优势互补,促进各项业务的协同发展,提升盈利能力和整体价值,进一步巩固行业地位,打造具有国际水准、国内一流的现代旅游企业集团。

    除了业务互补协同,规模上新的百亿企业呼之欲出。合并吸收众信后,凯撒旅业的资本结构将达到成立以来的最大值。与此同时,如此体量的企业合并,合并后的新公司将成为新的市值百亿企业。

    值得注意的是,本次合并重组不需要大量现金,不会对公司营运资金产生影响。

    另一方面,募集配套资金的注入,将为后续企业转型、业务拓展提供支撑。据公告,凯撒旅业拟向不超过35名特定投资者发行A股股票募集配套资金不超过17亿元。可用于本次换股吸收合并后存续公司补充流动资金及偿还债务。

    通过本次募集配套资金,可有利于缓解存续公司资金压力,有效降低公司资产负债率水平和偿债压力,优化公司资本结构,提高公司的抗风险能力。此外,募集配套资金的注入,亦将为公司扩大既有业务、开拓创新业务、布局新型业务提供有力支撑,为公司在疫情恢复后主业的迅速启动奠定基础。

    在出境游重启尚无具体时间表的情况下,吸收合并更有助于行业的上行,单打独斗终是难奏响和弦。在疫情爆发前,中国的出境游市场异常火爆,中国多年占据着世界第一大客源国的位置。不过也有业内认为,出境游的暂时陷入低潮期,正如被重压下的弹簧,一旦弹起,效应将呈现井喷,届时实力出境游企业的专业服务将是“刚需”。凯撒旅业合并众信旅游,优势叠加将更强,短板将互相补长补齐,将深刻影响出境游行业市场。

    站在凯撒旅业背后的京东,值得寻味。从公开资料来看,作为互联网电商巨头之一,其对旅游行业兴趣向来盎然浓郁,曾拟参与前者的非公开发行。随后,双方在业务及战略层面的互动合作,屡屡见诸报道。考虑到京东在旅游行业的布局,在凯撒旅业吸收合并众信旅游的节骨眼上,京东会否借此加强自身旅游业务,成为战略投资者,值得关注。

    需要指出的是,合并消息一出,众信旅游背后的阿里系同样引人关注。去年9月,阿里网络买入众信旅游约5%的股权,尚不满一年,通过换股阿里网络将成为凯撒旅业的新股东,鉴于凯撒旅业现在的市场口碑和价值,倒也是桩不错的买卖。




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