“小牛对自己在两轮电动车行业里的定位，就像新能源汽车里的特斯拉。”小牛电动总裁李彦日前在接受记者采访时表示，都市人群的出行方式正在发生改变，其中的大方向既包括油转电的大逻辑，也包括中国的铅酸电池转锂电池的局部逻辑。目前，传统两轮车已步入存量，加之新国标的推行，两轮电动车智能化、锂电化是必然趋势。

两轮车市场空间大

小牛电动成立于2014年，是一家智能锂电两轮电动车企业，2018年10月登陆纳斯达克。2019年公司实现营业收入20.76亿元，净利润为1.9亿元。日前，小牛电动发布了第二季度销售数据，公司2020年第二季度共售出电动踏板车16万辆，同比增长61.2%，其中国内销售15.5万辆，同比增长81%。公司前两个季度共售出电动踏板车约20万辆，同比增长20.9%。

良好的销售表现刺激公司股价抬升，截至7月24日收盘，小牛电动报18.94美元/股，最新市值14.2亿美元。今年4月以来，小牛电动股价不断走强，4月至今股价涨幅超170%。

李彦表示，后疫情时代，私人交通的代步需求进一步催生，许多都市人群选择两轮车出行以代替公共交通出行，以运动健康和生活休闲为目标的出行消费成为了新的趋势。新国标的最高时速要求是25公里每小时，大多数都市人群的生活半径不超过10公里，也就是说在半小时以内就可以掌控点对点的精准出行。

中信证券研报显示，两轮车作为重要交通工具，全球年销量2.3亿辆，市场空间800亿美元。2018年，中国电动车市场空间约574亿元，同比增长2%。随着新增购买、换购等需求，未来5-6年全球销量预计仍维持5%左右的增速。据测算，高端锂电车型和传统车型价差将不断缩小，但高端锂电车型的不断渗透仍将显著提升行业ASP，2025年两轮电动车行业可望冲击千亿规模。

在大多数人眼里，小牛电动是两轮电动车里的“少数派”，而李彦并不否认这一点。2019年，小牛电动年销量接近40万辆，相对于中国电动车市场3000万辆左右的年销量规模，确实份额不大。

“在产品价格上，我们认为消费者关注的是性价比和全生命周期的使用成本。如果考虑到小牛电动所采用的锂电池的使用寿命可以达到4-5年，而很多竞品的电池每1-1.5年就要更换，按照这样折算每一年的成本来对比，小牛电动产品的定价非常有竞争力。”李彦分析称。

为了满足两轮车市场上多元化、细分化的消费需求，小牛不断扩充产品品类，目前已推出小牛电动NQi、MQi、UQi、G等多个系列电动自行车、电动摩托车，以及专业户外运动自行车、电动助力车等。

李彦表示，小牛电动的产品各系列主打价、功能和核心特点，都有比较明显的区别。综合目前所有系列来看，小牛已经可以覆盖大部分的潜在消费人群。

智能化锂电化是趋势

2019年4月15日起，电动自行车新强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（简称“新国标”）开始实施。在新国标的指导下，55公斤限定车身重量难以容纳常规的铅酸电池承载，在不牺牲续航里程的情况下，锂电池以更小体积释放更多动能而成为两轮电动车的宠儿。

国盛证券研报显示，锂电池的重量仅为铅酸电池的三分之一，兼顾续航和重量要求。考虑到消费意愿及监管力度，假定城市地区未来锂电车型渗透率达到80%，有望催生1500万辆/年的升级空间。

李彦表示，行业优胜劣汰，低端产能出清，传统两轮车已步入存量，加之新国标的推行，智能化、锂电化是必然趋势。

记者点击进入小牛电动app中发现，app首页有一键启动的电子开关，绑定电动车后可以实时查看车的地理位置、剩余电量以及续航里程。

据李彦介绍，小牛电动车动力系统采用博世电机和NIU电机，采用18650汽车级动力锂电芯，BMS智能电池管理系统为小牛电动自主研发。在研发方面，公司研发与制造基地项目建有BMS智能电池管理系统、FOC磁场导向控制系统、EBS电子刹车系统、CLOUD-ECU智能中央控制器和NIU INSPIRE大数据分析系统等自主可控的核心科技研发实验室。

此外，小牛电动app不仅能够实现人车互联，提升驾驶安全性，还能为有共同爱好的群体提供交流平台。

“今天开始我的第一辆小牛”“珠江边上吹吹风”“从车辆异常移动报警到找回一共花了两小时”……在小牛电动的APP里，自称为“牛油”的小牛电动车用户在“骑迹”功能社群里分享自己每时每刻的骑行感受。李彦认为，在电动车的工具属性之外，开掘其社交属性有望成为两轮车发展的新增长点。

线上新业务模式成增长新引擎

疫情发生后，小牛电动大力拓展线上消费，云购车、无界零售，线上下单、线下提货等新业务模式成为业绩增长拓展的新引擎。前不久，小牛电动首次将新品发布会搬到了线上。李彦告诉记者，借助直播，公司线上销量占比从2019年的3%增加至2020年一季度的9%。一季度，京东小牛旗舰店销售额同比增长143%。

“相较于线下发布，线上是最有效最快速接触消费者的途径，且直播更能拉近品牌与用户的距离，尤其对于小牛电动这种有线上粉丝基因的品牌来说，直播带货是一种更能凸显其互联网优势的销售模式。”李彦表示。

不过，李彦强调，虽然交易转到线上，但线下物流保障服务要做好配套。“传统物流包装是要拆掉前轮，这样的做法面积小、运费低，但是让消费者自己安装车轮的逻辑并不现实，所以我们就研究如何将整车送到消费者手中，拆箱子后可以直接骑车上路，这样才能真正实现满意的线上消费体验。”

近年来，公司海外业务收入占比逐年递增，从2016年不到1%扩大到2019年的14.9%。今年一季度，国际市场的电动车收入占公司总收入的28.9%。李彦表示，随着欧洲疫情的好转，市场需求也在逐步恢复中，销量也在逐步提升。公司将继续推进全球战略布局，加大科技研发和市场布局，重启全球扩张计划，未来重点发力扩张东南亚和印度市场。

“中国市场目前仍然是小牛的主要销售市场，也是我们始终要深耕的市场。国内市场独特性在于，电动两轮车受到新国标的限制，对我们设计研发提出了更高的要求，我们需要在国标下去设计更好的车，满足消费者的骑行体验。在海外市场上，销售模式更加多元化，除了销售两轮电动车给零售客户，还与合作伙伴开展电动车共享、技术支持、车队管理等业务。”李彦说。