进入2025年以来，在多因素影响下，石化行业重要的原料和前端产品——石脑油价格正经历一波较大幅度上涨。

山东卓创资讯股份有限公司(以下简称“卓创资讯”)数据显示，1月初以来，山东地炼石脑油价格呈现连续上涨后略有下调的局面。其中，1月中旬上涨势头强劲，1月11日当天的单日涨幅更是创下近5年来最高。

卓创资讯分析师张瑾怡向《证券日报》记者表示，此轮地炼石脑油价格出现拉涨，主要受成品油市场影响，预计1月下半月会出现回调。多位专家在接受记者采访时坦言，随着“双碳”目标的推进和炼化行业的加速转型，石脑油在行业提升炼化一体化进程中扮演的角色将愈发重要。

部分炼厂生产成本走高

卓创资讯最新监测数据显示，截至1月17日，山东地炼直馏石脑油均价报7807元/吨，加氢石脑油均价报8025元/吨。进入2025年1月份以来，石脑油价格高点出现在1月12日，部分炼厂直馏石脑油报盘价格一度涨至8550元/吨，加氢石脑油报盘价格涨至8900元/吨，价格推涨至2023年以来新高，随后价格出现震荡回调。

张瑾怡表示，从往年行情走势来看，随着第四季度汽油的市场需求逐渐减弱，组分原料市场也会逐渐进入下行趋势，石脑油价格则会在每年12月末出现年度低点。但2024年第四季度石脑油价格走势却异于往年，出现超预期上涨，且进入2025年1月份后，上涨动能依旧强劲。

成本方面，2025年以来，随着燃料油进口关税的提升，部分炼厂的生产成本随之走高。

消息面上，山东部分港口限制进口船舶靠港、装卸等相关消息持续发酵，对汽油、柴油供给预期产生了一定影响。据山东多家地方炼化企业以及上市化工企业透露，市场有消息称，预计山东地区炼厂汽油、柴油供应将会下降。

“近期原油价格震荡上涨，为石脑油价格上涨提供了支撑。预计未来原油价格有望继续偏强运行，因此也会对石脑油价格走势起到利多提振。”张瑾怡表示，受原油消息面偏强以及炼厂运行成本上涨等因素影响，石脑油价格短期将难以跌至涨价前水平，整体价格水平也将有所上移。

加速构建完整产业链

近段时间，以石脑油为代表的炼化行业关键原料产品价格波动背后，也反映出国内炼化行业炼化一体化加速转型发展的现实。

在中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅看来，作为炼油前端产品，石脑油不仅是油品组分原料，更是重要的化工品原料，“随着国家对新旧动能转换的推动以及限制新增炼油产能政策的实施，国内石脑油年产量增幅有限，但其需求在乙烯、丙烯等下游化工产品领域的表现则变得越来越重要。”

卓创资讯分析师贾婷婷对《证券日报》记者说：“在实际生产中，炼油厂所生产的石脑油等产品，完全可以作为化工装置的优质原料，而化工产品的生产过程反过来又能为炼油环节提供助剂、催化剂等必要物资，这种资源的优化配置模式实现了炼油与化工之间的协同发展，形成了良性循环。”

因此，从头部炼化企业到地方炼化企业都在加速构建上下游一体化的完整产业链，如中国石油天然气股份有限公司、中国石油化工股份有限公司等，都在积极推进对旗下千万吨级炼厂进行全厂“炼化一体化”转型的升级改造工作，向下游化工产业链条延伸，提升企业的综合竞争力。